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晨会焦点

整体市场概况

• 央行今日净回笼资金2050亿元，资金面有所改善，国债期货集体上涨。
• 十年期国债收益率为2.6874%，中美利差倒挂幅度收窄至-1.4926%，人民币汇率小幅下降。
• 市场建议震荡思路，关注中央政治局会议和中央经济工作会议动态。

重点品种分析

1. 国债

   • 2年/5年/10年/30年国债期货主力合约均上涨。
   • 美债收益率大幅下降（十年期美债收益率-10BP），建议震荡操作。

2. 有色

   • 铜 铜价回落，下游接货情绪平淡，矿端TC升至764美元/吨，政策支持下建议谨慎做多。
   • 锌 供给处于高位，库存增幅明显，政策预期支撑价格。
   • 铝 库存持续去库，云南减产助推行情，建议观望。
   • 氧化铝 库存高企，供需平衡偏紧，建议震荡。

3. 煤焦钢

   • 双焦 焦炭现货价格下调，套利机会显现。
   • 不锈钢 供需双弱，镍铁减产压力未缓解。

4. 能源化工

   • 原油 美国原油库存累库，欧佩克+减产预期难以支撑，短期偏弱。
   • 沥青 国内产量下降，成本仍存波动，建议宽幅震荡。
   • 化工品 PTA、MEG加工费持续下滑，供需宽松。

5. 农产品

   • 油脂 库存高企且需求疲软，利空盘面，建议逢高做空。
   • 粕类 北美天气改善预期，供应增加导致盘面偏弱。

明日关注事项

• 中国11月进出口同比数据。
• IOF大宗商品指数。
• 期现移仓换月及政策落地跟踪。