20231013-大越期货-大豆_粕类早报_39页_1mb

大豆&粕类早报 2023-10-13

市场概述：
美豆探底回升，部分利多因素支撑市场，但国内豆类、粕类进入传统需求淡季。进口大豆到港量处于低位，库存压力不大，但需求不及预期。

一、豆粕观点

1. 基本面：

   • 美国农业部下调美豆单产预估，利好短期盘面；国内豆粕需求进入淡季，供需偏弱，库存压力较小。
   • 现货基差升水（华东4180，基差365），短期支撑期货价格。
   • 结库存8035万吨，环比减少0.72%，同比增加13.56%，偏空。

2. 盘面：

   • 价格在20日均线下方，趋势偏弱。主力持仓多单增加，资金流出相对缓和，部分多单支撑盘面。

3. 策略：

   • RM2401：日内2880-2940震荡，期权建议卖出虚值看跌期权。
   • 短期风险因素：美豆收割天气、加拿大菜籽丰产预期压制。

二、菜粕观点

1. 基本面：

   • 产量同比增加，进口菜籽到港偏低，短期库存支撑。
   • 现货基差升水（福建3320，基差432），短期支撑期货价格。

2. 盘面：

   • 价格在20日均线下方，趋势偏弱，主力多单略增但资金流出，整体偏中性。

3. 策略：

   • RM2401：日内2880-2940震荡，期权建议卖出虚值看跌期权。
   • 风险因素：水产淡季需求减弱、加拿大菜籽丰产。

三、大豆观点

1. 盘面：

   • 美豆探底回升，进口大豆成本支撑价格，但国产大豆增产预期压制。

2. 库存：

   • 结库存40432万吨，环比降1.01%，同比降4.3%，仍偏高。

3. 策略：

   • 豆一A2311：建议观望，并做适度区间交易；期权暂不建议。
   • 风险因素：国产大豆增产、进口大豆性价比优势。

四、主要风险点

• 美豆收割天气不确定性（影响产量）
• 加拿大菜籽丰产（压制菜粕）
• 国内需求淡季（短期压制，但中期略恢复）

免责声明：本报告由大越期货股份有限公司提供，仅供参考，不构成投资建议。