20180807-财通证券-铝行业政策专题报告_政策频出_铝行业蓄势待发_9页_723kb

报告摘要

本报告分析了2018-2019年采暖季期间影响铝行业的多项政策及市场动态，指出政策和市场因素共同推动铝价震荡上涨。报告重点探讨了环保限产、氧化铝产能调整、自备电厂费用征缴及消费淡季库存去化等四重催化因素，并对相关企业进行了投资推荐。

环保限产政策：多项政策出台，包括国务院《打赢蓝天保卫战三年行动计划》、生态环境部《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》、山东省和广西的区域性环保政策，均对铝行业产生影响。
限产范围和执行力度：国务院政策覆盖范围最广，但未明确限产指标；生态环境部政策覆盖“2+26”城市，限产执行严格；山东省则给予优秀企业一定的执行灵活性。
氧化铝产能影响：辽宁地区5地宣布停工停建，涉及1850万吨产能，预计对2019年产能释放形成压力。山西、河南部分铝土矿关停，推动铝土矿价格上涨，进而带动氧化铝价格上涨至3000元/吨。
自备电厂征缴：吉林省率先对燃煤自备电厂征缴0.15元/千瓦时的交叉补贴，此举可能引发其他省份跟进，提高电解铝成本，从而推升铝价，促进行业公平竞争。
炭素价格变化：炭素价格已跌至行业盈亏平衡线，但受石油焦价格上涨和采暖季限产预期影响，价格有望逐步反弹。
铝价走势预期：在环保限产、自备电厂费用征缴、氧化铝价格上行和库存持续去化的多重因素作用下，铝价震荡上涨是大概率事件，具体节奏和强度将取决于政策落地情况。