20220908-浙商证券-通信行业专题报告_卫星通信产业催化事件频出_中国_星链_蓄势待发_16页_2mb

卫星通信产业催化事件频出，中国“星链”蓄势待发总结

核心内容概述

卫星通信产业近期受到多起催化事件推动，市场关注度显著提升。华为和苹果等科技巨头相继推出支持卫星通信的新机型，标志着卫星通信技术正逐步进入消费市场。同时，中国“星链”计划也在加速推进，星网集团等机构频繁布局，卫星发射进入快速通道。卫星通信产业链市场潜力巨大，尤其在卫星制造和相控阵T/R芯片领域，具备较高的价值量和增长空间。

主要观点

1. 卫星通信技术进入消费级市场

• 华为Mate50：支持北斗短报文通信，实现无地面网络信号下的应急通讯，引发市场对卫星通信技术的关注。
• 苹果iPhone14系列：支持卫星SOS功能，可在无网络环境下发送位置信息，进一步推动卫星通信在消费市场的应用。
• 星纪时代：计划推出全球首款直连低轨卫星的消费级手机，实现天地一体化通信。

2. 中国“星链”计划加速推进

• GW宽带星座计划：计划发射1.3万颗低轨通信卫星，覆盖全球，推动中国卫星互联网发展。
• 星网集团：注册资本100亿元，2021年在雄安成立，近期频繁投资地面站和发射基地建设，加速中国“星链”落地。
• 海南商业航天发射场：2022年7月开工，成为我国首个商业航天发射场，具备密集发射能力。

3. 卫星通信产业链机会显著

• 产业链结构：主要分为卫星制造、运营、地面终端三大环节。
• 卫星制造：当前最先受益，市场空间可达3900亿元（1.3万颗卫星），年均市场空间约780亿元。
• 关键组件：相控阵T/R芯片是卫星中价值最高的组件，占卫星成本的10%-20%。
• 主要企业：铖昌科技、国博电子、霍莱沃等企业在相控阵T/R芯片领域具备核心竞争力。

关键信息

卫星通信技术应用

• 卫星通信技术已从军用、科研逐步向民用市场延伸。
• 未来手机支持卫星通信或成为行业新趋势。

中国“星链”发展现状

• 中国低轨卫星星座计划起步较晚，但发展迅速，多个计划已启动。
• GW-A59计划预计发射1.3万颗卫星，星网集团投资频繁，推动产业加速发展。

卫星通信市场结构

• 2020年全球卫星产业总收入达2710亿美元，其中卫星运营服务占比最大（43.53%），终端设备其次（44.68%）。
• 卫星制造和地面设备市场空间巨大，预计未来五年年均市场空间达780亿元。

相控阵T/R芯片市场

• 卫星通信中相控阵T/R芯片价值量高，是卫星制造中的核心部件。
• 国内具备相控阵T/R芯片生产能力的企业包括铖昌科技、中电科13所、55所等。
• 铖昌科技是国内少数能够提供完整解决方案的民营企业，产品覆盖星载、机载、舰载等多个领域。

投资建议

重点推荐

• 铖昌科技：国内相控阵T/R芯片稀缺标的，技术先进，产品应用广泛。
• 国博电子：具备相控阵T/R芯片研发能力，市场前景广阔。
• 霍莱沃：专注于卫星通信地面设备，具备技术与市场双重优势。

重点关注

• 复旦微电：提供数字处理芯片，受益于卫星通信产业链发展。
• 中国卫星：参与卫星制造及运营，具备行业龙头地位。
• 臻镭科技：专注于相控阵T/R芯片研发，市场潜力大。
• 欧比特：卫星通信相关产品开发能力突出。
• 海格通信：地面设备领域领先，具备较强的市场竞争力。
• 中国卫通：卫星运营服务龙头，受益于中国“星链”发展。
• 万通发展：卫星通信相关基础设施建设企业。

风险提示

• 建设资金不到位风险：卫星发射成本高，若资金未能及时到位，可能影响计划进度。
• 卫星制造和发射能力不及预期：中国卫星发射能力需进一步提升，若发展缓慢，将影响“星链”计划的推进。

行业评级

• 行业评级：看好（维持）

附录：相关报告

• 《铖昌科技（001270.SZ）：中国星链 + 军工业务双轮驱动，公司成长空间巨大》2022.08.26
• 《浙商证券通信行业深度报告：卫星通信意义重大，中国“星链”将冉冉升起》2022.07.22