20251019-东证期货-外汇期货周度报告_美国商业地产暴雷_美元继续走弱_12页_3mb

本周全球市场风险偏好摇摆，股市涨跌互现，债券收益率普遍下行，美债收益率回落至4.01%。美元指数下跌0.55%至98.43，非美货币多数反弹，离岸人民币、欧元、英镑、日元等均上涨，加元、卢比、泰铢则下跌。黄金大幅上涨5.8%至4251美元/盎司，创历史新高，受避险情绪升温及美联储鸽派信号推动。布油下跌5.5%至60.9美元/桶，商品市场整体走弱。

美国政府停摆已持续18天，影响就业与经济前景，叠加特朗普政府拟对进口卡车及零部件加征关税，加剧贸易紧张局势，压制股市表现。美联储主席鲍威尔释放明确鸽派信号，称就业压力上升、通胀未显著反弹，预计年内将再降息两次，并指出逆回购规模降至不足百亿，缩表接近尾声，未来可能停止缩表甚至转为扩表以应对流动性压力。

热点方面，美国商业地产问题引发地方银行风险暴露，虽未形成系统性危机，但反映高利率环境下实体经济承压，流动性趋紧，进一步强化美元走弱预期。中美关系短期缓和，特朗普表态愿在APEC期间会晤中国领导人，缓解市场担忧。

下周关注中国三季度GDP、四中全会、美国9月CPI及欧美10月PMI数据。主要风险在于美联储若转鹰或特朗普加征关税落地，可能逆转当前交易逻辑。总体来看，美元震荡偏弱，非美资产获得支撑，黄金受追捧，市场波动仍将持续。