20230824-中诚信国际-信用利差周报2023年第30期_LPR非对称下调略超市场预期_发行升温二级市场量价齐升_17页_1mb

市场动态：2023年8月21日，LPR非对称下调，1年期下降10个基点至3.45%，5年期以上维持4.20%不变，市场对存款利率下调预期增强，银行息差承压。央行于8月15日下调MLF和逆回购利率，但税期因素导致资金价格全面上行。

宏观数据：2023年7月，各线城市商品住宅销售价格环比普遍下跌，一线城市二手房环比降0.8%，二线城市、三线城市分别降0.5%和0.4%。经济数据整体偏弱，如GDP增速、PMI等指标疲软。

一级市场表现：信用债发行规模周均达694.31亿元，较前一周增加146.31亿元。基础设施、电力、建筑等行业发行活跃，电力供应、建筑、交通运输等行业的融资规模领先；但电力、化工、综合等行业净融资流出压力较大。

二级市场表现：信用利差多数走扩1-3bp，部分期限收窄3-6bp。信用债收益率平均下行2-10bp，利率债多数下行3-7bp。债市情绪积极，现券日均成交额增加，反映交投活跃度提升。

信用风险事件：本期信用债违约和展期事件仍集中发生，包括“20融信03”展期、“20佳源创盛MTN001”违约等，反映出房地产企业债务压力较大。

监管政策：央行和监管机构持续强调防范化解地方债务风险，央行通过降息提供流动性支持。多地出台房地产支持政策，包括购房契税补贴、金融信贷支持等，以稳定市场预期。同时推出专项债支持灾后重建。