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碳酸锂期货早报总结

一、基本面分析

• 供应端：3月产量预计4.40万吨，环比增30%；盐湖产量随气温回升，矿石端除江西外地区逐步复产，供需宽松。
• 需求端：三元前驱体、磷酸铁锂排产增加，终端库存去化加速，但需求同比增量仍待观察。

二、基差与库存

• 基差：03合约基差-950元/吨，现货贴水期货，中性偏空。
• 库存：总体库存反弹，冶炼厂库存下降明显，下游需求加速复苏。

三、盘面与持仓

• 盘面：MA20上行，期价收于MA20上方，中期偏多。
• 持仓：前20席位净空头，空减仓，短期偏空。

四、观点与预期

• 短期：月度及周度开工继续回升，电池厂排产增加，需求有增长空间。
• 风险：月底仓单注销可能对现货市场造成冲击，观望为主。
• 中长期：供强需弱格局持续，成本下滑压力累加，但需求端支撑价格。

主要逻辑：

• 产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变。
• 利多：厂家停减产计划，进口碳酸锂量环比下降。
• 利空：矿石/盐湖端供给侧持续高位，下降幅度有限。

补充数据摘要

1. 产量与库存：

   • 碳酸锂月产量4.4万吨（3月），环比+30%；
   • 电池级碳酸锂价位价差较窄，进口量环比下行。

2. 成本变化：

   • 锂矿进口高位，外购企业成本倒挂；
   • 盐湖提锂利润维持，冶炼成本波动明显。

3. 储能与新能源车：

   • 动力电池库存在消化中；
   • 储能装车量小幅回暖，磷酸铁锂需求同比稳定增长。

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