20240329-招商期货-甲醇产业链周度报告_低库存_供需边际走弱_15页_825kb

甲醇产业链周度报告总结

行情分析

本报告聚焦甲醇市场，成本端受煤价连续走弱影响，煤制甲醇的成本支撑延续转弱。库存方面，内地和港口窗口持续开放，库存小幅去化，但物流窗口打开缓解了库存压力，导致港口基差走弱而内地基差走强。供需端显示，国内甲醇装置开工率小幅下降，同比处于高位；需求端MTO开工率下降，传统需求涨跌不一，地产需求偏弱。

核心观点

成本支撑减弱和物流窗口打开限制了甲醇价格反弹高度，建议短期采取震荡操作策略。中期，随着伊朗装置复产和MTO降负荷，供需关系将逐步转弱，或提供逢高空套保机会。

操作建议

短期市场供需格局良好，但存在不确定性，建议震荡操作。中期关注预期转弱，把握逢高做空机会。需注意价格波动范围。

风险提示

风险包括上游和下游投产情况、伊朗装置复产、MTO检修进度，可能影响供需平衡和成本结构。