20250728-国元证券-美护商社行业周报_海南自贸区封关在即_锦波生物发布凝胶产品_新生针_11页_860kb

可选消费行业报告（2025年7月28日）总结

这份报告是国元证券发布的可选消费行业周报和月报，重点关注商贸零售、社会服务和美容护理板块。报告回顾了2025年7月21日至25日期间的市场表现、行业事件、公司公告、投资建议和风险提示。

市场表现：本周，商贸零售板块上涨2.65%，在31个行业中排名第14；社会服务板块涨2.30%，排名第17；美容护理板块表现最强，涨5.42%，排名第6。同期，上证综指、深证成指和沪深300分别涨1.67%、2.33%和1.69%。子板块中，个护用品、化妆品和旅游景区涨幅领先，分别达7.74%、3.93%和3.39%。A股个股如大连友谊和西藏旅游表现突出，而医院洁柔、锦波生物则下跌。

重点行业事件：核心事件包括海南自贸港封关定于2025年12月18日启动，以及国常会部署逐步推行免费学前教育。美护行业亮点：锦波生物全球首发“新生针”凝胶产品；环球新材国际成功收购默克表面解决方案业务；珀莱雅与华西医院合作研究线粒体抗衰。出行链方面，民航客运量恢复强劲，同比2024年上升1.2%，2019年上升10.2%。IP衍生品：新片《浪浪山小妖怪》上映，泡泡玛特新款LABUBU或于十月推出。零售动态：京东首家外卖店开业，茶百道进驻新加坡市场。

公司公告：爱美客控股子公司解除独家经销权，可能影响其医美业务；洁雅股份发布股票激励计划，要求2025-2027年营业收入增长率不低于25%、50%、100%；中国中免上半年业绩下滑，净利润减少20.81%；老铺黄金预计上半年业绩大幅增长240%-252%。

投资建议：维持行业“推荐”评级，重点关注美护、IP衍生品和黄金珠宝等新消费板块。推荐标的包括上美股份、巨子生物、丸美生物、润本股份、珀莱雅、潮宏基、布鲁可和福瑞达。投资重点应放在消费升级和创新产品领域。

风险提示：下游需求不及预期、贸易摩擦、地缘政治和行业竞争加剧均是关键风险因素，可能导致股价波动。

报告建议投资者关注新消费趋势和新兴机会，同时注意潜在风险以管理投资组合。