20251222-大同证券-基金配置周报_海南自贸港全岛封关_可关注哪些机会_11页_857kb

海南自贸港全岛封关，可关注哪些机会？总结

核心内容

本文围绕海南自贸港全岛封关政策，结合2025年12月15日至12月21日的市场回顾与分析，提出了权益类产品与稳健类产品的配置策略，重点关注政策驱动、行业轮动及市场波动等因素下的投资机会。

市场回顾

权益市场

• 主要指数多数下跌：上证指数微涨0.03%，科创50跌幅最大，达-2.99%；创业板指、沪深300、万得全A及北证50均有不同程度下跌。
• 行业表现：消费板块集体反弹，其中商贸零售、非银金融、美容护理等行业涨幅靠前；电子、电力设备、机械设备等行业跌幅较大。
• 近期趋势：近1月、近3月及今年以来，创业板指表现最佳，上证指数则在近3月和今年以来表现较好。

债券市场

• 利率下行：10年期国债收益率下行0.88BP至1.831%，1年期国债下行3.32BP至1.355%。
• 期限利差：长短端期限品种的信用利差走势不一，10Y-1Y期限利差有所走阔。
• 资金面宽松：央行公开市场操作净投放，资金面维持宽松态势。

基金市场

• 偏股基金指数下跌：上周下跌0.61%，但今年以来涨幅达30.54%。
• 债券基金表现分化：二级债基指数上涨0.10%，中长债基金指数上涨0.05%，短债基金指数上涨0.08%。
• 整体趋势：权益市场波动较大，债券市场相对稳定，可转债需关注波动风险。

权益类产品配置策略

事件驱动策略

1. 光伏行业年度大会：2026年光伏行业将进入治理攻坚期，可关注光伏板块。

   • 推荐基金：嘉实低碳精选A(017036)、长城中国智造A(001880)、工银生态环境A(001245)

2. 光计算芯片新突破：光计算芯片技术进步，可关注半导体、光模块、芯片设计等领域。

   • 推荐基金：博时半导体主题A(012650)、华夏半导体龙头A(016500)、工银新兴制造A(009707)

3. 海南自贸港全岛封关：封关启动，可关注免税、旅游、高端消费、医药健康等板块。

   • 推荐基金：嘉实物流产业A(003298)、广发睿毅领先A(005233)、嘉实互融精选A(006603)

资产配置策略

• 均衡底仓+杠铃策略：杠铃两端为红利资产和科技+高端制造资产。
• 推荐基金：
  • 红利价值风格：安信红利精选A(018381)
  • 均衡风格：安信优势增长A(001287)、华夏智胜先锋A(501219)
  • 科技成长风格：嘉实港股互联网核心资产A(011924)
  • 高端制造风格：博时军工主题A(004698)

主要观点

• 红利资产：在低利率环境下，具有高股息的资产更具配置价值，政策支持和防御属性增强。
• 科技成长方向：受益于国家政策支持、全球AI趋势、技术替代需求及高质量发展，科技成长资产具备长期投资价值。
• 军工板块：地缘政治风险加剧背景下，军工板块兼具战略价值与投资价值，估值合理，配置性价比高。
• 行业轮动：各行业景气度存在轮动规律，均衡配置有助于降低风险、把握机会。

稳健类产品配置策略

市场分析

• 央行净投放：资金面宽松，市场流动性较高。
• 工业增加值增长：11月规模以上工业增加值同比增长4.8%，反映经济韧性。
• 日本加息：日本央行加息25BP，为30年最高水平，对市场产生一定影响。
• 可转债波动：可转债等权价格中位数在1300附近，需关注其波动风险。

重点关注产品

• 短债基金：继续持有，但需降低收益预期。
• 固收+基金：可适当配置，但需匹配风险承受能力。
• 推荐基金：
  • 诺德短债A(005350)、国泰利安中短债A(0016947)
  • 安信新价值A(003026)、南方荣光A(002015)

关键信息

• 海南自贸港全岛封关将带来免税、旅游、高端消费、医药健康等领域的投资机会。
• 光伏行业治理进入攻坚期，政策推动下相关基金值得关注。
• 光计算芯片技术突破，带来半导体、光模块、设备等行业的投资机会。
• 科技成长与军工板块因政策支持、行业趋势及地缘政治因素而具备配置价值。
• 债券市场整体下行，可转债需关注波动风险。
• 基金市场中，权益类基金表现不佳，但债券基金相对稳健，可作为配置补充。
• 市场不确定性较高，建议采用均衡底仓+杠铃策略进行资产配置。

风险提示

• 市场环境变化可能导致模型失效。
• 政策效果不及预期，事件发展可能超预期。
• 地缘政治风险加剧，可能影响市场稳定性。
• 产品过往业绩不预示未来表现，投资需谨慎。
• 报告仅供研究使用，不构成投资建议或收益保证。