20240908-开源证券-有色金属行业月报_9月黄金权益或出现新击球点_看好铝价旺季走强_25页_2mb

有色金属行业周报（2024年9月8日）

本报告对有色金属行业进行策略分析，重点关注黄金、铜和铝等关键品种，以及钼、锡等小金属。9月降息预期对黄金市场产生显著影响，美联储政策调整将推动黄金进一步上涨，市场应把握四季度黄金权益投资新机会，推荐标的山金国际、中金黄金、山东黄金。国内铜市场受供需格局和库存水平影响，压制铜价上涨，但海外需求回暖带动铜价触底回升，建议关注紫金矿业、洛阳钼业。铝价存在淡旺季切换逻辑，云南地区电力供应影响供应端弹性，建议关注中国宏桥、天山铝业、云铝股份。钼价或维持高位震荡，锡价受矿端紧张格局支持，继续推荐金钼股份、锡业股份。

报告建议投资者关注以下因素：

• 美联储降息窗口：美国宏观数据走弱为降息奠定基础，但联储调整仍需关注北半球季节性需求，利率框架下黄金具备投资机会。
• 供需格局：铜库存去化缓慢，铝进入旺季需求修复阶段，需关注云南电力问题对供应的影响。
• 地缘政治与需求：新能源汽车、光伏装机、地产需求不达预期，以及海外矿山扰动地缘政治风险，影响有色金属价格。

本报告评估了风险因素，包括下游需求、供应链变化等地缘政治风险，并强调理性判断、基于市场分化做好配置决策。

请参阅报告正文后的信息披露和法律声明。

分析师：李怡然、温佳贝、陈权
证书编号：S0790123100016