20250810-国盛证券-有色金属行业点评_锂_供给扰动发酵_看好锂价向上突破_2页_390kb

证券研究报告：有色金属行业锂市场点评

核心观点：
摘要认为，江西云母矿山开采证问题与青海盐湖减产叠加，叠加传统补库需求，或导致季度级别的锂供应紧缺，推动锂价上行突破前期高点。锂矿成本支撑增强，头部企业凭借资源与一体化布局有望在行业洗牌中脱颖而出。

价格及成本分析：
本周碳酸锂期货主连价格环比上涨8.9%，达7.5万元/吨。碳酸锂、锂辉石、锂云母价格均呈上升趋势，成本端联动推高锂价支撑。重点锂矿云母扰动及澳矿降本措施强化供给压力，价格区间本已升至7-8万元/吨区域。

供需格局：
来自江西的核心矿山因证件问题面临停产可能，月产能超1万吨LCE，且区域内其他7家锂矿存在证件合规性问题，若全部关停，年度供需紧张局面将加剧。2025年锂需求或仍存在缺口，叠加补库需求，加速锂价上涨进程。

需求与产能：
下游电池制造端表现优异，7月锂电装车量同增34%，储能电池同比涨52%。预计随着补库周期来临，需求端保持强劲增长，支撑锂价弹性。

投资建议：
推荐关注具备低成本资源保障与非锂业务多元化布局的企业，如中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业和永兴材料。建议投资者把握产业链重构机遇，在行业出清中获取收益。

风险提示：
存在需求不及预期、政策调整、超预期供给释放等风险。

免责声明：
本报告由国盛证券有限责任公司撰写，内容基于公开资料，不构成投资建议，投资者需自行评估风险。