> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 贵金属市场波动加剧分析总结 ## 核心内容 近期，地缘政治风险的升级对贵金属市场产生了显著影响，导致黄金和白银价格出现较大波动。本报告从行情回顾、重要事件、美元指数、库存、ETF持仓、国内期货市场持仓等方面，对市场进行了全面分析，并对后市走势进行了展望。 --- ## 主要观点 - **市场波动显著**：本周贵金属市场波动明显，外盘伦敦金银分别下跌2.09%和9.90%，COMEX金银下跌1.27%和9.21%；内盘SGE和SHFE金银也出现不同程度的下跌，整体市场情绪发生转变。 - **地缘政治风险主导**：美伊冲突升级，特别是美国与以色列对伊朗的军事打击及伊朗的报复行动，成为贵金属价格波动的核心因素，推升了避险情绪。 - **美元指数受支撑**：美元指数在地缘冲突和通胀压力的双重推动下，短期走势偏强，避险资金流入美元资产，美联储降息空间受到挤压。 - **库存下降**：COMEX黄金和白银库存均出现下降，显示市场对贵金属的需求增加或投资者抛售行为。 - **ETF持仓减少**：SPDR和SLV黄金、白银ETF持仓量均有所减少，表明机构投资者对贵金属的短期信心有所减弱。 - **国内期货市场持仓减少**：沪金和沪银主力期货持仓量均较上周下降，市场交易活跃度有所降低。 - **后市展望**：地缘政治风险持续存在，贵金属价格波动将加大，投资者需警惕市场不确定性。 --- ## 关键信息 ### 一、行情回顾 | 品种 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅(%) | |------|--------|------|-----------| | 伦敦金现 | 5168.006 | -110.254 | -2.09 | | 伦敦银现 | 84.476 | -9.284 | -9.90 | | COMEX黄金 | 5181.3 | -66.6 | -1.27 | | COMEX白银 | 84.695 | -8.596 | -9.21 | | SGE黄金T+D | 1138.46 | -6.08 | -0.53 | | SGE白银T+D | 21350 | -695 | -3.15 | | SHFE黄金 | 1140.8 | -4.16 | -0.36 | | SHFE白银 | 21740 | -633 | -2.83 | ### 二、重要事件 1. **美伊冲突升级**：美军航母抵达中东，美国与以色列对伊朗发起军事打击，伊朗还击并威胁报复，地区局势全面升级。 2. **制造业数据分化**：美国2月ISM制造业指数微幅回落，但就业数据向好，叠加地缘冲突推升油价，通胀压力加剧，美联储降息空间受限。 3. **参议院未通过限制对伊动武议案**：表明多数议员支持特朗普对伊朗的军事行动，冲突延续预期增强。 ### 三、美元指数 - 中东局势升温推动避险情绪，美元指数短期走强。 - 美国制造业数据与就业市场表现分化，但整体通胀压力上升，限制了美联储降息空间，美元维持偏强预期。 ### 四、库存变化 - **COMEX黄金库存**：3月6日为3308.19万盎司，较前一周减少23.93万盎司。 - **COMEX白银库存**：3月6日为3.6亿盎司，较前一周减少592.45万盎司。 ### 五、ETF持仓 - **SPDR黄金持仓**：3月6日为1073.32吨，较前一周减少28.01吨。 - **SLV白银持仓**：3月6日为15761.62吨，较前一周减少230.77吨。 ### 六、国内期货市场持仓 - **沪金主力持仓**：3月6日为113842手，较上周减少36304手。 - **沪银主力持仓**：3月6日为133508手，较上周减少37662手。 --- ## 后市展望 ### 8.1 黄金和白银 - **地缘政治风险加剧**：美伊冲突持续，伊朗报复威胁增强，避险情绪主导贵金属市场。 - **价格波动加大**：市场对冲突的持续性与影响程度存在较大不确定性，贵金属价格将面临更大的波动。 - **美联储政策影响**：通胀压力上升限制了降息空间，美元走强可能对贵金属形成压制，但地缘冲突也可能推动避险需求。 --- ## 联系方式 - **全国统一客服电话**：400-8888-218 - **国元期货总部**：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901，9层906、908B - **福建分公司**：福建省厦门市思明区莲岳路1号1304室之02-03室 - **大连分公司**：辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407 - **西安分公司**：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室 - **上海分公司**：中国(上海)自由贸易试验区浦电路577号16层(实际楼层13层)04室 - **广州分公司**：广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A单元 - **北京分公司**：北京市东城区东直门外大街46号1号楼22层2208B室 - **安徽分公司**：安徽省合肥市金寨路91号立基大厦6层 - **河南分公司**：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室 - **青岛营业部**：山东省青岛市崂山区秦岭路15号海韵东方1103户 - **深圳营业部**：广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道2008号中国凤凰大厦1号楼10B - **杭州营业部**：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室 - **通辽营业部**：内蒙古自治区通辽市科尔沁区西门街道龙兴紫云公馆9#楼1-101-2室 - **上海中山北路营业部**：上海市普陀区中山北路1958号3层西半部318室 --- ## 免责声明 - 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅供参考，不构成投资建议。 - 报告内容基于公开或调研资料，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 报告的著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货，未经许可，不得复制、转载或引用。