> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 贵金属周度数据总结（2025年4月6日-2025年4月11日） ## 核心内容 本周贵金属市场震荡加剧，主要受到**通胀预期、地缘冲突反复**以及**政策面**的影响。黄金与白银价格波动较大，铂金与钯金则因供需结构和政策不确定性而呈现分化走势。 ## 主要观点 ### 黄金 - **政策面**：美联储会议纪要偏鹰，非农数据强化“更久更高”利率预期，叠加地缘冲突反复，进一步放大市场波动。 - **基本面**：全球央行持续购金，中国央行3月连续第17个月增持16万盎司黄金，支撑金价底部；海外黄金ETF出现流出，资金支撑边际趋弱。 - **价格**：COMEX黄金周内上涨1.87%，收于4790.5美元/盎司；沪金上涨2.40%，收于1048.36元/克；波动率回落但仍处高位。 - **风险提示**：关注美国通胀数据与美伊谈判进展；若油价与实际利率回升、美元走强，金价上行受抑，波动加剧。 ### 白银 - **政策面**：宏观主导，美元波动与地缘冲突消息交替影响银价。 - **基本面**：现货端驱动偏弱，伦敦租赁利率低位；全球供需仍有缺口，但工业需求对周期更敏感。 - **价格**：COMEX白银上涨3.15%，收于75.475美元/盎司；沪银上涨5.46%，收于18583元/千克；期现基差处于历史区间上沿。 - **风险提示**：若增长预期转弱压制工业需求或美元再走强，银价弹性可能转为回撤；需关注金银联动减弱与ETF资金变化。 ## 关键信息 ### 本周宏观事件及分析 - **4月9日**：美联储3月FOMC会议纪要显示通胀高于目标的风险上升，强化“更久更高”利率预期，阶段性压制金银估值。 - **4月10日**：中美CPI/PPI数据发布，成为当周宏观焦点，将影响降息路径与实际利率预期。 - **4月7日**：中国央行披露3月增持黄金，支撑金价底部，对冲利率端压力。 - **4月8日**：美伊临时停火消息提振风险偏好，油价下跌、美元与美债收益率回落，利好金银。 - **4月8-10日**：美伊停火脆弱，伊朗封锁霍尔木兹海峡，能源与航运风险溢价回升，金银震荡。 - **4月11日**：美伊首轮会谈拟于巴基斯坦举行，存在不确定性，影响风险偏好与金银走势。 ### 贵金属市场动态 - **COMEX黄金**：净多头持仓增加1193张，持仓量减少42516手，库存减少28.6吨。 - **COMEX白银**：净多头持仓减少329张，持仓量增加2005手，库存减少11千克。 - **SHFE黄金**：收盘价上涨2.40%，现货价上涨19.96元/克；基差收窄至-1.9元/克。 - **SHFE白银**：收盘价上涨5.46%，现货价上涨880元/千克；基差收窄至-23元/千克。 - **铂金**：周内上涨3.96%，广期所铂金主力收521.45元/克；内外价差收窄，金铂比小幅回升。 - **钯金**：周内下跌2.27%，广期所钯金主力收385.05元/克；伦敦/纽约远期结构分化，升贴水切换。 ## 风险提示 - **黄金**：若实际利率回升、美元走强，金价上行受抑；若地缘冲突持续，避险溢价可能支撑金价。 - **白银**：若增长预期转弱压制工业需求或美元再走强，银价可能回撤；需关注金银联动变化与ETF资金流向。 - **铂金**：若实际利率再上行或美元走强，铂金修复承压；南非供给扰动与汽车需求走弱可能引发波动。 - **钯金**：若对俄供应制裁升级或显性库存继续下行，易现逼空式波动；反之终端走弱或触发趋势性回撤。 ## 数据来源 - 数据来源：Wind、钢联、SMM、招商期货 ## 总结 本周贵金属市场在**通胀预期、地缘冲突**与**政策面**三重因素的交织下呈现震荡走势。黄金受益于央行购金支撑，但受制于利率预期与美元走强；白银则在风险偏好与地缘冲突的反复中波动。铂金与钯金则因供需结构与政策不确定性而走势分化，需密切关注供需变化与地缘政治动向。市场整体波动率维持高位，事件驱动仍是主导因素，投资者需谨慎应对。