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地缘冲突扰动 双硅跟随上行

——铁合金周报20260309

一、核心内容概览

本报告分析了2026年3月9日硅铁与锰硅（双硅）的市场走势，指出地缘冲突对能源价格的影响，进而推动双硅价格上行。整体市场呈现供应减少、需求回升的格局，同时成本端的修复和基差的变化也对价格走势产生重要影响。报告还对3月钢招预期进行了关注，认为其可能对现货价格形成支撑。

二、主要观点

1. 硅铁市场分析

• 供应：节后硅铁产量保持稳定，136家独立硅铁企业周产量为9.65万吨，环比下降2.1%，同比下降15.3%。
• 需求：成材产量回升，硅铁五大材消费量1.78万吨，环比增长1.7%，同比下降7.5%。
• 库存：硅铁厂家库存小幅回落，企业库存6.62万吨，环比下降5.8%，同比下降19.2%。
• 成本：煤电价格走稳，阳极价格小幅下跌，导致硅铁成本略有下降，但电力成本占比较大，仍对价格形成支撑。
• 基差：硅铁盘面拉涨转为升水，05合约基差为-138元/吨，环比上升38元/吨。
• 利润：硅铁厂家亏损情况有所修复，宁夏、青海、内蒙地区利润分别回升42.87%、29.91%、16.02%。
• 策略建议：短期走势偏强，建议回调低多，但高位不宜追涨，产业卖保等待更好机会。
• 风险点：反内卷政策、中美贸易谈判等政策不确定性。

2. 锰硅市场分析

• 供应：锰硅产量小幅回落，121家独立硅锰企业周产量19.58万吨，环比下降0.8%，同比下降4.6%。
• 需求：成材产量回升，硅锰五大材消费量11.11万吨，环比增长0.8%，同比下降7.8%。
• 库存：硅锰厂家库存小幅回落，企业样本库存38.73万吨，环比下降2.7%，同比上升191%。
• 成本：锰矿价格坚挺，周内价格继续小涨，电价保持稳定，硅锰成本小幅上升，宁夏、内蒙、广西、贵州地区成本分别上升0.58%、0.58%、4.31%、0.53%。
• 利润：硅锰利润有所修复，宁夏、内蒙、贵州地区利润分别回升30.80%、32.54%、12.60%，但广西地区利润下降20.01%。
• 基差：硅锰主力基差（内蒙）为70元/吨，环比上升46元/吨。
• 策略建议：05合约运行区间[6000-6500]，建议高抛低吸。
• 风险点：澳矿及非主流矿发运情况、港口库存变化、硅锰厂利润变动、反内卷政策、中美贸易谈判等政策不确定性。

三、关键数据汇总

四、市场展望

• 短期趋势：双硅市场整体偏强，价格重心有所抬升，但上方卖保压力增大，涨幅放缓。
• 成本支撑：电力成本占比较大，价格低位支撑渐强，随着基差修复，复产预期升温。
• 3月钢招：关注需求端能否带动现货走强，若需求不足，盘面压力将增大。
• 策略建议：硅铁建议回调低多；锰硅建议高抛低吸，关注05合约走势。
• 风险提示：地缘冲突持续、能源价格波动、政策不确定性、库存变化等。

五、免责声明

• 本报告仅供内部参考，不构成投资建议。
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