20251107-国金期货-电解铜期货日报_美国就业市场恶化_铜价继续震荡_4页_827kb

报告摘要

本日报主要分析了近期电解铜期货市场的走势及影响因素，重点围绕美国就业市场恶化、中国外贸数据疲软、国内铜产量变化等宏观与基本面因素，对铜价的短期走势进行了展望。

期货市场表现：
周四LME铜价继续回落，周五沪铜主力2512合约收盘于85940元/吨，较上一交易日下跌380元/吨，跌幅0.44%。整体铜价处于震荡状态，市场情绪偏谨慎。
现货市场情况：
现货市场表现平稳，铜价止涨回落。虽然周末前部分备库需求对市场有所支撑，但铜价整体偏高，抑制了下游企业的采购意愿。
宏观因素影响：
- 美国10月就业岗位减少9千个，计划裁员人数达15万，失业率升至4.4%，创四年新高。
- 美元指数回落，铜价随之冲高回落。
- 美中贸易摩擦升温，叠加中国出口数据不佳，进一步压制铜价上涨动力。
基本面分析：
- 中国10月电解铜产量为109.16万吨，环比下降约2.9万吨，同比增加9.6%。
- 1-10月累计产量1115.14万吨，同比增长11.96%。
- 受铜原料供应紧张影响，9月和10月两个月共计减产约8万吨。
- 当前冶炼厂因硫酸价格尚可，铜精矿长单冶炼仅微幅盈利。
- 中期来看，铜矿供应紧张可能进一步传导至冶炼端，导致电解铜产量继续回落。
进口数据：
9月电解铜进口37.41万吨，1-9月累计进口290.2万吨，同比下降4.2%。

沪铜主力合约（2512）：
- 收盘价：85940元/吨
- 涨跌幅：-0.44%
- 成交量：91276手
- 持仓量：207136手，较前日减少3962手
市场情绪：
铜价高位抑制下游采购，短期或继续调整。
风险提示：
- 美国就业数据恶化对铜价形成压制。
- 中国外贸数据疲软，叠加贸易摩擦，不利于铜价上涨。
- 铜矿供应紧张可能持续影响电解铜产量，进而对价格形成支撑。