20210311-兴证期货-产业链流通不畅_后续回调压力增加_6页_558kb

日度报告总结：聚丙烯&聚乙烯

核心内容

本报告由兴证期货研发中心发布，内容涵盖聚丙烯（PP）和聚乙烯（PE）的行情回顾、市场展望及最新数据，分析了当前聚烯烃市场的供需状况、成本变化及价格走势。

市场行情回顾及展望

行情回顾

• 聚烯烃市场：隔夜行情呈现窄幅震荡。
• 现货情况：
  • PP拉丝主流报价在9350-9500元/吨。
  • PE在华北、华东、华南市场波动幅度分别为50-100元/吨、50-100元/吨、100-150元/吨。
• 期货市场：
  • L2105.DCE收盘价8765元/吨，下跌3.79%。
  • L2109.DCE收盘价8655元/吨，下跌3.35%。
  • PP2105.DCE收盘价9182元/吨，下跌3.27%。
  • PP2109.DCE收盘价8788元/吨，下跌3.56%。
• 价差与基差：
  • L09-L05价差为-130元/吨，较前一日上涨25元/吨。
  • PP09-PP05价差为-365元/吨，较前一日上涨15元/吨。
  • L基差为-50元/吨，较前一日大幅下跌70元/吨。
  • PP基差为0元/吨，与前一日持平。
• 仓单变化：
  • L仓单数量为1545张，无变化。
  • PP仓单数量为566张，无变化。

市场展望

• 成本端：国际原油价格震荡，乙烯、丙烯后续仍有检修计划，成本支撑较强。
• 需求端：随着期现价格下跌，贸易商出库略有改善，产业链逐步恢复。
• 预期层面：市场对3月下旬的上游检修计划及下游补库预期持乐观态度，叠加出口窗口的打开，若库存问题得以缓解，聚烯烃短期震荡后可能仍有上行空间。
• 库存情况：两油库存在90.5万吨，较昨日增加0.5万吨。

主要观点

1. 聚烯烃市场短期震荡为主：尽管成本端支撑较强，但需求端恢复有限，导致期价偏弱震荡。
2. 库存压力仍存：两油库存持续增加，对价格形成一定压制。
3. 成本支撑与补库预期并存：上游检修计划和下游补库预期可能推动价格上行。
4. 出口窗口持续打开：有助于缓解库存压力，为市场带来一定支撑。

关键信息

最新新闻

1. CPI与PPI数据：
   • 中国2月CPI同比下降0.2%，连续两个月为负。
   • 2月PPI同比上涨1.7%，涨幅较1月扩大1.4个百分点。
   • 猪肉价格同比下降14.9%，受去年基数较高影响。
   • 大宗商品价格上涨带动PPI持续上行。
2. 社融与信贷数据：
   • 2月社融规模增量为1.71万亿元，创历年2月新高。
   • 人民币贷款增加1.36万亿元，同比多增4529亿元。
   • M2同比增长10.1%，增速较1月末和上年同期分别提高0.7和1.3个百分点。
3. 国际油价上涨：
   • 美油4月合约上涨1.06%，报64.69美元/桶。
   • 布油5月合约上涨0.98%，报68.18美元/桶。

数据来源

• Wind
• 华瑞资讯
• 兴证期货研发部

分析师承诺与免责声明

• 分析师承诺：报告基于独立、客观的研究，数据来自公开资料，结论不受第三方影响。
• 免责声明：
  • 信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性和完整性作保证。
  • 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成投资建议。
  • 客户不应将报告视为唯一投资决策依据。
  • 报告观点可能与资管团队不同，不承担由此产生的交易结果责任。
  • 报告版权归兴证期货所有，未经书面许可不得翻版、复制和发布。

总结

当前聚烯烃市场整体呈现震荡态势，成本端支撑稳固，但库存压力和需求端恢复有限导致期价偏弱。随着3月下旬检修计划的推进和下游补库预期的增强，市场有望在短期震荡后迎来上行机会。同时，国际油价的上涨为聚烯烃提供了潜在的利好支撑。投资者需密切关注库存变化及政策动向，合理评估市场走势。