20221028-和合期货-玉米周报_新粮上市压力增加_市场流通有所不畅_8页_420kb

和合期货玉米周报（20221024-20221028）总结

核心内容概述

本周玉米市场整体呈现震荡整理走势，受国际供需紧张和国内新粮上市压力影响，价格维持偏强格局，但市场流通不畅，下游需求疲软，存在价格回调的可能。

主要观点

• 国际因素：全球玉米供需格局仍偏紧，俄乌冲突升级引发的黑海走廊协议担忧加剧供应忧虑，支撑美玉米价格上移。然而，宏观经济衰退预期可能限制价格上涨。
• 国内因素：新粮上市节奏加快，但同比处于低位，主要因收获延迟和疫情导致。贸易商购销情绪谨慎，北方港口集港量增长缓慢，南方港口饲料企业库存尚可，采购态度转为观望。
• 期货市场：玉米主力合约2301周内震荡上行，最低收盘价2856元/吨，最高2873元/吨，周跌幅0.73%。
• 现货市场：北方市场收购价格普遍在2540-2760元/吨之间，南方市场到站价格在2940-3120元/吨之间，整体价格偏稳。
• 下游需求：生猪市场受消费降级和成本压力影响，价格回落，部分大型养殖企业出栏增加，抑制价格过快上涨，对玉米饲料需求有一定支撑。
• 库存情况：国内玉米库存逐步下降，但整体仍处于较高水平，部分区域成交率偏低，反映市场流通不畅。
• 行业动态：中储粮多地玉米交易成交率不一，部分流拍；巴西玉米出口量大幅上升，乌克兰玉米出口量同比增加；中国玉米进口量下降，显示国内供应逐渐增强。

关键信息汇总

一、期货市场表现

• 玉米主力合约2301震荡上行。
• 周跌幅为0.73%。
• 最低收盘价2856元/吨，最高2873元/吨。

二、现货市场价格

三、库存变化

• 本周玉米库存逐步下降，从93664吨降至87422吨。
• 库存增减幅度较大，部分日期库存减少超2000吨。

四、下游产品市场

• 生猪市场：受消费降级和成本压力影响，生猪价格回落，部分大型养殖企业出栏增加，缓解收猪困难，抑制价格过快上涨。
• 饲料企业：库存充足，采购态度转为观望，走货量不高。
• 淀粉企业：开工率同比下降，对玉米需求减弱。

五、行业动态

1. 韩国饲料协会通过私下交易从嘉吉买入6.6万吨饲料玉米。
2. 中储粮多地玉米交易成交率不一，部分流拍。
3. 巴西10月前三周玉米出口量比去年同期增长183.4%。
4. 乌克兰2021/22年度玉米出口量同比增长13%，为第三大出口规模。
5. 中国9月份玉米进口量为153万吨，同比下降56.6%；1-9月进口量同比减少25.9%。
6. 美国92%播种面积的18个州玉米成熟率为97%，略低于去年同期。

后市展望

• 价格走势：预计下周玉米期货2301合约将维持弱势震荡整理走势。
• 现货价格：部分地区可能有回调机会，但整体价格回落幅度有限。
• 主要支撑因素：生猪养殖利润回升，玉米饲料消费预期增加；小麦替代量减少。
• 潜在压力：新粮上市压力加大，市场流通不畅，部分区域库存下降速度较快。

风险点

1. 天气变化：可能影响玉米产量和收获进度。
2. 采购心态：贸易商对新粮采购态度仍偏谨慎。
3. 产区收购情况：新粮上市节奏及产区价格波动可能影响市场供需。
4. 国际运费变化：密西西比河低水位制约出口，影响国际市场供应。

风险揭示与免责声明

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