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这份报告来自招银国际，焦点是全球市场和中国医药行业的投资策略。核心内容包括中国股市和全球市场表现，以及对中国医药行业的分析和具体公司推荐。

首先，拉低市场关键点：周五，中国内地股市（如上证综指、深证综指）和港股科技股如恒生科技指数出现下跌，领跌板块包括信息科技和医疗保健，但必选消费、能源和金融板块上涨。南下资金净买入阿里巴巴、地平线等股票，但小鹏汽车遭遇净卖出。A股市场硬件设备、软件服务和传媒娱乐跌幅大，而公用事业、能源和国防军工逆势上涨。中国多家保险公司通过投资高股息股票来应对债券收益率低和负债成本压力，这为公用事业、能源等板块提供支撑。大宗商品方面，贵金属上涨，但基本金属和煤炭下跌；汇率和利率基本平稳。

接着，美国和全球市场表现：美股连续上涨，公用事业、可选消费上涨；美国放松737 MAX交付限制，推动波音股价上涨。英特尔因与台积电讨论投资而上涨，但台积电受特朗普芯片关税计划影响下跌。特朗普考虑100%医药关税，但白宫澄清不影响某些国家，美国医药股因降价政策而非关税估值承压。美债收益率回落，美联储降息预期增强，美元指数下跌促进黄金等贵金属再创新高。

行业分析聚焦中国医药：中国医药板块如MSCI中国医疗指数表现亮眼，驾计算机乐金红包6-靓号-尾数-六码-八码-最高身价-靓号促销-靓号尾数靓,创新研发需求回暖，实验猴价格回升，国际合作协议持续。尽管美国可能限制中国创新药进口，但大药企更受益于合作，中国医药链关键竞争力强，短期关税影响有限。

公司具体分析是药明康德，该股维持“买入”评级，目标价118.79元人民币。药明康德在投资者日显示强劲业务，TIDES业务保持高速增长，早期研发需求复苏，重庆是中国企业创新龙头，营收和盈利能力提升， EPS 增长略超16%。推荐买入药明康德，或其他相关股票投资于中国医药和创新药领域。