20220420-华宝证券-钢铁行业点评报告_四部委对2022年粗钢产量压减工作进行研究部署_6页_961kb

钢铁行业2022年粗钢产量压减工作部署总结

核心内容

2022年4月19日，国家发展改革委、工业和信息化部、生态环境部、国家统计局联合对全国粗钢产量压减工作进行了研究部署，旨在保持政策的连续性与稳定性，巩固粗钢产量压减成果，引导钢铁企业从粗放发展向高质量发展转型。

主要观点

• 政策导向：2022年将继续开展粗钢产量压减工作，目标是实现全国粗钢产量同比下降。政策强调“有保有压”，避免“一刀切”，重点压减大气污染防治重点区域及环保绩效差、能耗高、工艺落后的产能。
• 区域重点：京津冀及周边地区（河北、天津）、长三角地区（上海、江苏、浙江、安徽）、汾渭平原（山西、陕西、河南部分区域）是压减的重点区域。
• 企业标准：完成超低排放改造的企业将被优先保留，未完成改造的企业将成为压减对象。
• 供需现状：2022年1-3月国内粗钢产量同比减少10.5%，钢材需求整体偏弱，受经济三重压力和疫情防控影响，表观消费量同比下降。
• 市场趋势：随着稳增长政策的落地，需求端有望改善，供需将逐步回归平衡，吨钢毛利可能回升。
• 行业周期：钢铁行业进入新周期，强调控碳、超低排放、兼并重组及不鼓励出口，竞争格局改善。

关键信息

产量数据

• 2022年1-3月国内粗钢产量为2.43亿吨，同比减少10.5%。
• 截至4月15日，五大品种钢材（螺纹钢、线材、中厚板、热轧、冷轧）表观消费量为12789万吨，同比减少9.8%，比2019年同期减少7.7%。
• 3月以来，钢材供给逐步回升，周度产量从870万吨升至990万吨。

毛利变化

• 截至4月15日，螺纹钢平均毛利为293.5元/吨，相比3月减少232元/吨。
• 热轧平均毛利为430元/吨，相比3月减少280元/吨。
• 冷轧平均毛利为420元/吨，相比3月减少296元/吨。

压减重点

• 区域：京津冀及周边、长三角、汾渭平原。
• 企业类型：环保绩效差、耗能高、工艺落后的企业。
• 已完成改造企业（部分）：
  • 首钢迁钢（河北，1050万吨）
  • 太钢不锈（山西，1200万吨）
  • 首钢京唐（河北，1370万吨）
  • 山钢日照（山东，850万吨）
  • 新兴铸管（河北，272万吨）
  • 山钢股份（山东，615万吨）
  • 陕钢龙门（陕西，700万吨）
  • 敬业集团（河北，640万吨）
  • 河钢乐亭（河北，747万吨）

投资建议

• 配置方向：关注基建投资边际改善带来的管材和建材需求回升，重点关注非重点区域和非重点对象的公司。
• 估值优势：钢铁板块当前估值偏低，建议关注长期分红水平较高的上市公司。

风险提示

• 需求端风险：基建投资增长低于预期，可能导致管材及其他钢材需求不足。
• 消费端风险：内循环发展格局下，汽车等耐用消费品消费不足，影响汽车用钢需求。

图表说明

• 图1：粗钢产量及增速
• 图2：2020年、2021年省市地区粗钢产量
• 图3：2022年1-2月省市地区粗钢产量
• 图4：2022年1-2月京津冀、汾渭平原、长三角省市粗钢产量
• 图5：五大品种钢材消费
• 图6：五大品种钢材产量
• 图7：五大品种钢材钢厂+社会库存
• 图8：吨钢毛利和钢材库存

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