20180718-中邮证券-晨会纪要_国家版权局等四部委携手打击网络侵权盗版_8页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档主要围绕近期金融市场的动态、政策变化及行业研究展开，涵盖股票、债券、大宗商品、外汇市场及券商、地产、消费等多个行业，同时提供中邮证券的投资评级标准与相关业务介绍。

主要观点

1. 股市动态

• 7月以来，股指整体走势趋稳，市场情绪有所修复。
• 中美贸易争端部分缓解，但市场仍面临系统性风险。
• 沪指失守2800点，创业板尾盘翻红，5G和石墨烯板块表现强势。

2. 行业研究

大金融及中游行业

• IPO临门取消现象频发，导致券商业绩承压。
• 头部券商创新业务表现不及预期，需关注低估值机会及重点标的。

下游行业

• 中药注射剂进入重点监控名单，政策对相关企业造成冲击。
• 拼多多赴美上市，以低价策略抢占市场，与京东、天猫形成差异化竞争。

3. 固定收益市场

• 央行流动性操作趋于宽松，净投放2400亿元。
• 国债收益率曲线平坦化下行，10年期国债收益率处于低位。
• 利率债整体表现较好，信用债涨跌互现，市场资金面宽松。

4. 衍生品市场

• 国债期货整体上涨，但部分合约下跌，显示市场波动。
• 沪深300股指期货下跌，市场情绪偏弱。
• 商品市场整体低迷，能源化工、有色金属跌幅明显，农产品表现分化。

5. 宏观与政策动态

• 二季度GDP增速放缓，显示经济增长压力。
• 房地产调控从严，政策强调“房住不炒”。
• 通胀高点已现，PPI在6月出现高点，未来或持续下行。
• 央行调整贷款创造货币的渠道，以应对银行影子收缩。

6. 国际动态

• 欧盟与日本签署自贸协定，取消部分关税，推动贸易开放。
• 美国G20峰会前释放贸易对经济不利信号，但未写入最终文件。
• 高盛财报表现亮眼，但存在业务下滑风险。
• 中国和日本增持美债，俄罗斯减持。

关键信息

金融数据

大宗商品价格

国际汇价

利率与资金面

• SHIBOR利率：
  • 1周：2.70%
  • 1月：3.22%
• LPR利率：
  • 1年期：4.30%
• 国债收益率：
  • 1Y：3.04%
  • 3Y：3.23%
  • 5Y：3.30%
  • 10Y：3.48%

央行操作

• 本周净投放2600亿元。
• 上周净回笼900亿元。

投资建议与关注标的

股票投资建议

• 相关标的：中信证券（600030）、广发证券（000776）、华泰证券（601688）、永辉超市（601933）、苏宁易购（002024）、珍宝岛（603567）、中恒集团（600252）、龙津药业（002750）等。

可转债投资建议

• 推荐：可转债涨幅高于中信标普可转债指数10%以上。
• 谨慎推荐：涨幅介于5%~10%之间。
• 中性：涨幅介于-5%~5%之间。
• 回避：涨幅低于5%。

政策与市场影响

国内政策

• 国家版权局等四部委联合启动“剑网2018”专项行动，打击网络侵权盗版。
• 证监会撤销对苏嘉鸿的1.3亿元处罚，强调程序合规。

国际政策

• 欧盟与日本签署自贸协定，推动贸易自由化。
• 美国G20峰会前释放贸易政策对经济不利信号。
• 印度考虑对中国太阳能产品征税，影响贸易平衡。

投资策略建议

• 大盘需经历弱势震荡和反复磨底，关注500ETF机会。
• 中报期可关注有良好业绩支撑的板块和个股。
• 债市整体偏乐观，流动性宽松，短期仍有调整可能。

分析师声明与免责声明

• 撰写报告的分析师承诺与所评价证券无利害关系。
• 报告信息来源于公开资料，力求准确但不保证完整性。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，不承担相关责任。

公司简介与业务范围

• 中邮证券：成立于2002年，注册资本40.6亿元，由中国邮政集团公司绝对控股。
• 业务范围：证券经纪、自营业务、投资咨询、基金销售、资产管理、承销保荐、财务顾问等。
• 分支机构：覆盖全国多个省市，提供多元化的证券服务。

总体结论

整体来看，金融市场在政策与外部环境影响下呈现波动，IPO放缓对券商形成压力，拼多多赴美上市带来新的竞争格局。债市因流动性宽松而偏乐观，股市需关注中报业绩与板块轮动。建议投资者关注低估值机会、重点行业及政策导向型板块，同时注意系统性风险与市场波动。