20250828-浙商证券-颐海国际-01579.HK-颐海国际2025H1业绩点评_盈利短期承压_全球化与B端扩张塑造长期成长力_4页_319kb

颐海国际（01579）2025年上半年收入同比增长0.02%至29.3亿元，净利润同比降1.5%至3.3亿元，但归母净利润增长0.4%。关联交易收入下滑，但第三方收入增长6.5%，尤其是B端和海外市场拓展持续推进。毛利率下降0.4个百分点，主要受低毛利产品占比上升影响。公司加强产品创新与渠道下沉，投资费用略有增长。盈利预测显示未来三年收入年均增长约7%，归母净利润增长率更高。估值方面，维持“增持”评级，目标市盈率逐步下降。风险包括食品安全、原材料波动和市场竞争加剧。