20250620-国泰期货-2025年碳酸锂期货半年度行情展望_无序产能清退期_成本曲线的失真与团雾_15页_1mb

报告摘要

价格展望：预计2025年下半年碳酸锂价格将维持偏弱震荡格局，运行区间为5万元/吨至6.5万元/吨。
供需分析：2025全年锂盐供需过剩29.9万吨，产量178.3万吨，需求148.4万吨。供应增速34%显著高于需求增速21%，过剩压力加大。
国产化进展：2025年中国锂供应达76.0万吨，自主化率提升至42.6%，进口依赖度降至25%，实现关键突破。
累库与需求疲软：7-10月维持过剩，四季度“旺季不旺”，受储能抢装和贸易摩擦影响，需求前置透支。
产业链压力：终端新能源车库存创新高，车企降价促销；电池和正极材料环节利润压力大，铁锂电池利润率降至-5.3%。
成本曲线失真：企业财务成本模型失效，一体化矿山成本估计区间为4.47-5.38万元/吨。

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