20250620-国泰期货-PVC_短期震荡_趋势仍有压力_3页_560kb

期货研究：PVC
分析师： 陈嘉昕
从业资格号： Z0020481
联系方式： chenjiaxin023887@gtjas.com

【核心观点】
短期震荡，趋势有压力，驱动向下，需压缩利润或供应减产方可平衡供需。

【基本面跟踪】

• 现货： 价格上涨(期现货裂口扩大)，但基本面无改善。
• 供应： 产量高企，虽近期检修增多(低于去年同期)，但7-6月仍有110万吨新增产能投放，短期产量格局难改。
• 库存： 库存高，且难有缓解。
• 成本： 氯碱成本下滑，但烧碱利润尚可。

【驱动因素与供需】

• 氯碱利润驱动买盘(反套)，助力期货上行。
• 烧碱利润端承压更大，PVC现货承压。
• 驱力向下：高库存+供过于求格局。
• 内需弱，备货意愿低；出口端竞争加剧，印度政策风险(反倾销、BIS延期)待观察。

【市场展望】

• 短期： 压力犹存，区间震荡。
• 中期： 运动方向取决于供需状况，需要利润压缩或供应减产。

【风险提示】
产能投放、政策变化、需求恢复不及预期。

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