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塑料市场分析总结（2025年4月24日）

核心内容概述

本报告对塑料市场进行了详细分析，指出当前塑料市场整体呈现震荡偏弱的走势，建议投资者关注05合约的基差机会，采取逢高做空策略。

主要观点

供应端

• 开工率回升：大庆石化LLDPE等检修装置重启开车，塑料开工率上涨至90%左右，处于中性偏高水平。
• 新增产能释放：万华化学、内蒙古宝丰2#、埃克森美孚惠州一期等新增产能逐步投产，但下游需求尚未完全恢复，导致市场去库速度放缓。
• 石化库存偏低：截至4月18日当周，石化早库环比下降5万吨至67.5万吨，较去年同期低8万吨，库存水平仍处于近年同期偏低状态。

需求端

• PE下游需求疲软：PE下游开工率环比回落0.87个百分点至40.20%，整体处于近年同期偏低位水平。
• 农膜需求下降：农膜原料库存和订单继续下降，尤其农膜订单下降幅度较大，旺季进入尾声。
• 包装膜需求小幅下滑：包装膜订单也出现小幅下降，显示下游整体需求未达预期。

原料端

• 原油价格高位回落：布伦特原油07合约下跌至66美元/桶下方，影响塑料原料成本。
• 乙烯价格平稳：东北亚乙烯价格为870美元/吨，东南亚乙烯价格为790美元/吨，环比持平。

国际环境影响

• 美国加征关税：不利于塑料下游制品出口，增加市场压力。
• OPEC+增产预期：哈萨克斯坦能源部长表示石油产量由国家利益决定，而有消息人士称OPEC+成员国希望在5月5日会议上批准6月份加快增产，可能导致原油价格进一步承压。

关键信息

期现行情

• 期货走势：塑料2509合约增仓震荡下行，最低价7086元/吨，最高价7211元/吨，最终收盘于7149元/吨，跌幅0.36%，处于60日均线下方。
• 持仓量变化：持仓量增加22248手至479020手，显示市场参与者情绪偏空。

现货价格

• LLDPE：报7295-7990元/吨
• LDPE：报8740-9850元/吨
• HDPE：报7430-8090元/吨
• 整体趋势：PE现货市场多数下跌，涨跌幅在-100至+50元/吨之间。

市场展望

综合来看，塑料市场在供应端有所回升，但需求端仍显疲软，石化库存维持低位，市场信心不足。叠加国际原油价格回落及美国关税政策的影响，塑料价格预计将继续震荡偏弱。建议投资者关注05合约基差，逢高做空。

风险提示

• 原油价格波动可能对塑料成本产生较大影响。
• 下游需求恢复不及预期，可能进一步压制价格。
• 国际贸易政策变化带来不确定性。

投资建议

• 策略：塑料05合约基差逢高做空。
• 关注点：下游需求恢复情况、原油价格走势、OPEC+增产政策执行力度。

报告发布机构：冠通期货股份有限公司
分析师：苏妙达
执业资格证号：F03104403/Z0018167