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塑料市场总结：震荡运行

核心内容

本报告由冠通期货研究咨询部苏妙达撰写，发布于2025年3月14日，分析了塑料市场的近期走势及未来展望。报告指出，塑料市场整体呈现震荡运行态势，期货价格小幅下跌，现货市场涨跌互现。

主要观点

• 供应端：近期新增中沙石化、中化泉州等检修装置，导致塑料开工率下降至88%左右，但仍维持在偏高水平。
• 需求端：PE下游开工率在春节假期后第六周环比回升2.78个百分点至36.05%，农膜订单和原料库存升至近年同期中性水平，包装膜订单小幅回升，但整体开工率仍低于近年农历同期水平。
• 库存情况：石化库存较去年农历同期高1万吨，当前处于中性偏低水平，2月底去库速度加快，但近期去库一般。
• 成本端：原油价格持续下跌，布伦特原油05合约跌至71美元/桶下方，东北亚和东南亚乙烯价格保持稳定。
• 出口影响：美国加征关税对塑料下游制品出口带来不利影响。
• 市场策略：鉴于塑料05合约基差仍偏高，建议采取“基差逢高做空”的策略。

关键信息

期现行情

• 期货市场：

  • 塑料2505合约减仓震荡运行。
  • 最低价7756元/吨，最高价7809元/吨，最终收盘于7790元/吨。
  • 收盘价位于60日均线下方，跌幅0.28%。
  • 持仓量减少3842手至497,746手。

• 现货市场：

  • PE现货市场涨跌互现，涨跌幅在-50至+50元/吨之间。
  • LLDPE报价7955-8350元/吨，LDPE报价9620-10850元/吨，HDPE报价7910-8580元/吨。

基本面跟踪

• 供应变化：新增检修装置影响开工率，但整体仍偏高。
• 需求恢复：下游复工逐步推进，农膜订单开始增加，地膜旺季逐步启动。
• 订单跟进：尽管制造业PMI上升，但新单跟进缓慢，下游开工提升幅度不及预期，对高价原料采购持谨慎态度。
• 库存趋势：石化库存处于近年同期中性偏低水平，去库速度有所放缓。

市场展望

进入3月后，下游需求有望继续恢复，尤其是农膜订单的增加可能带动市场走强。然而，由于新单跟进缓慢，下游对高价原料的采购仍显谨慎，预计塑料市场将继续维持震荡运行态势。

风险提示

• 投资有风险，入市需谨慎。
• 本报告仅用于参考，不构成投资建议。
• 数据来源为公开资料，冠通期货对数据的准确性和完整性不作保证。

报告发布机构

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