20260120-宝城期货-钢材_铁矿石日报_产业矛盾累积_钢矿偏弱运行_7页_862kb

期货研究报告总结

核心内容

本报告由宝城期货投资咨询部涂伟华撰写，主要分析了2026年1月20日钢材及铁矿石的期货市场走势与产业基本面情况。报告指出，螺纹钢、热轧卷板及铁矿石均呈现弱势运行态势，主要受需求疲软、库存偏高及产业矛盾累积等因素影响。

主要观点

螺纹钢

• 期价走势：主力合约弱势下行，跌幅1.18%，成交量减少，持仓量增加。
• 基本面分析：需求有所改善，但持续性存疑；供应弱稳运行，周产量微降，但吨钢利润尚可，存在提产可能。
• 结论：短期钢价承压运行，震荡偏弱，需关注钢厂生产情况及下游需求变化。

热轧卷板

• 期价走势：主力合约震荡走弱，跌幅0.97%，成交量和持仓量均收缩。
• 基本面分析：供需双高，库存去化扩大，但需求表现存在隐忧，冷轧产量高但矛盾在累积，出口表现一般。
• 结论：基本面平稳运行，但需求转弱可能引发产业矛盾，价格或承压走弱，需重点关注需求变化。

铁矿石

• 期价走势：主力合约偏弱运行，跌幅1.00%，成交量和持仓量均收缩。
• 基本面分析：供应有所收缩，但库存居高不下；需求弱稳，钢厂盈利改善有限；周末钢厂事故扰动产业逻辑。
• 结论：短期矿价承压走弱，关注钢厂补库情况及后续到货变化。

关键信息

产业动态

1. 财政政策：2025年新增政府债务规模达11.86万亿元，财政赤字率提高至4%，推动经济增长和结构转型。
2. 空调市场：2025年空调零售量上涨4.7%，零售额微幅下滑0.4%；2026年2月排产计划同比降13.2%，内销和出口均下滑。
3. 反倾销延期：澳大利亚将延期发布对中国和韩国精密钢管的反倾销日落复审调查结果，预计2026年4月9日发布基本事实报告，6月10日提交终裁建议。

现货市场

• 螺纹钢：上海、天津及全国均价分别为3,250元/吨、3,170元/吨、3,329元/吨，全国均价较前一日微降7元/吨。
• 热轧卷板：上海、天津及全国均价分别为3,270元/吨、3,300元/吨、2,950元/吨，全国均价较前一日微降10元/吨。
• 铁矿石：PB粉（澳洲）报价794元/吨，较前一日微降8元/吨；铁矿石价格指数（61%FE, CFR）为104.45，较前一日微降1.70。

期货市场

• 螺纹钢：收盘价3,111元/吨，成交量936,583手，持仓量1,741,235手。
• 热轧卷板：收盘价3,276元/吨，成交量471,822手，持仓量1,486,145手。
• 铁矿石：收盘价789.5元/吨，成交量362,703手，持仓量586,412手。

后市研判

螺纹钢

• 供需变化：供应弱稳，需求改善但持续性存疑，高频成交低迷。
• 库存情况：库存周度变化显示去库压力不大，库存总量仍处于高位。
• 关注点：下游行业未见明显改善，需求将延续季节性弱势，钢价承压。

热轧卷板

• 供需格局：库存去化扩大，供应收缩但仍在高位，需求表现尚可但存在隐忧。
• 库存情况：库存显著高于往年，供应压力偏大。
• 关注点：冷轧产量高但矛盾累积，出口表现一般，需关注需求变化。

铁矿石

• 供需格局：库存显著增加，需求弱稳，供应季节性收缩。
• 库存情况：港口库存高位回落，钢厂库存环比微降，但整体仍偏高。
• 关注点：节前钢厂补库预期，港口到货减少，后续供应可能回落。

免责条款

• 本报告仅作参考，不构成投资建议。
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联系方式

• 姓名：涂伟华
• 机构：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F3060359
• 投资咨询证号：Z0011688
• 电话：0571-87006873
• 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com
• 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼
• 咨询热线：4006181199

附注

• 报告包含多张图表，展示钢材与铁矿石的价格走势、库存变化及钢厂生产情况，可进一步辅助分析。
• 报告强调市场风险，建议投资者谨慎操作，独立判断。