六维因子ETF轮动组合报告：一月推荐影视ETF、机器人ETF、人工智能ETF、军工ETF、家电ETF、建材ETF-20240103-华鑫证券-17页_836kb

六维因子ETF轮动组合（2024年1月）

投资建议

基于华鑫证券六维因子模型，一月推荐以下ETF产品（同一Beta下规模最大的ETF）：

1. 影视ETF
2. 机器人ETF
3. 人工智能ETF
4. 军工ETF
5. 家电ETF
6. 建材ETF
   全量推荐名单详见正文。

一月组合表现回顾

• 与沪深300对比，组合超额收益-0.07%，绝对收益**-67.5%**。
• 主要因素：市场情绪高低切换、游戏板块严监管导致TMT板块大幅回调。

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因子权重调整

1. 流动性因子（30%）
   • 北向资金回流、央行PSL等政策支持流动性预期，维持权重不变。
2. 质量因子（30%）
   • 年报期窗口效应显著，维持权重不变。
3. 短期景气预期（10%）
   • 报告期后调降至10%（上期20%）。
4. 动量因子、价量类因子、估值因子各10%
   • 部分因子因市场环境变化调低权重。

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风险提示

• 样本外情况变化可能导致历史规律失效。
• 海外宏观环境变化可能影响市场表现。