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国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列总结

核心内容概述

本报告为2022年6月15日国泰君安期货发布的黑色系列商品研究晨报，主要分析了铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅、焦炭、焦煤和动力煤的市场情况，从基本面、趋势强度及观点建议等方面进行了全面梳理。

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主要观点与策略

铁矿石

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 基本面跟踪：
  • 期货价格昨日收于903.5元/吨，跌17元/吨，跌幅1.85%。
  • 现货价格整体下跌，进口矿如卡粉、PB、金布巴、超特价格均出现不同程度的下滑。
  • 港口库存持续下降，但政策调控担忧和美元走强对市场形成压制。
• 观点及建议：
  • 铁矿石价格虽受需求支撑，但系统性风险担忧加重，弱势延续。
  • 建议投资者关注政策调控及终端需求变化，短期偏弱震荡。

螺纹钢

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 基本面跟踪：
  • 螺纹钢期货价格下跌，现货价格在多个地区出现下滑。
  • 库存数据表现不佳，钢厂库存压力缓解但社会库存上升。
  • 产量上升，但终端需求恢复不及预期，受地产疲弱及南方暴雨影响。
• 观点及建议：
  • 螺纹钢需求恢复不及预期，钢厂利润不佳，系统性风险担忧加重，弱势延续。
  • 建议投资者观望，等待现实需求验证。

热轧卷板

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 基本面跟踪：
  • 热轧卷板期货价格下跌，现货价格在多个地区出现下滑。
  • 库存数据表现不佳，社会库存上升，钢厂产量稳中有升。
• 观点及建议：
  • 热轧卷板市场同样面临系统性风险，弱势延续。
  • 建议投资者保持谨慎，关注终端需求变化。

硅铁

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 基本面跟踪：
  • 期货价格下跌，现货价格内蒙硅铁和硅锰价格均出现下滑。
  • 期现价差扩大，近远月价差和跨品种价差均出现调整。
• 观点及建议：
  • 硅铁供需双增，基本面驱动不足，情绪面修复后价格偏强，但动力不足。
  • 建议投资者以偏弱震荡思路对待，等待现实需求验证。

锰硅

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 基本面跟踪：
  • 期货价格下跌，现货价格内蒙锰硅价格下滑。
  • 期现价差和近远月价差出现调整。
• 观点及建议：
  • 锰硅市场弱供需驱动，价格偏弱震荡。
  • 建议投资者关注供需变化及政策影响。

焦炭

• 趋势强度：0（中性）
• 基本面跟踪：
  • 焦炭期货价格高位震荡，现货价格稳中有升。
  • 焦煤竞拍全部成交，价格全面上调。
• 观点及建议：
  • 焦煤焦炭短期高位震荡，需求支撑较强。
  • 建议投资者关注终端钢材表需及钢厂利润情况，以震荡回落对待。

焦煤

• 趋势强度：0（中性）
• 基本面跟踪：
  • 焦煤期货价格高位震荡，现货价格稳中有升。
  • 焦化厂焦煤库存低，补库需求支撑价格上涨。
• 观点及建议：
  • 焦煤短期高位震荡，建议投资者关注市场预期变化。

动力煤

• 趋势强度：0（中性）
• 基本面跟踪：
  • 动力煤期货价格区间震荡，现货价格稳中偏强。
  • 电煤采购积极性不高，下游需求恢复缓慢。
• 观点及建议：
  • 动力煤需求边际改善，但价格上限受政策约束。
  • 建议投资者以区间震荡思路对待，关注迎峰度夏需求变化。

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玻璃

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 基本面跟踪：
  • 玻璃期货价格下跌，现货市场价格整体偏弱。
  • 部分区域价格松动，市场成交一般。
• 观点及建议：
  • 玻璃趋势仍偏弱，不宜追空。
  • 建议投资者关注支撑位1600-1650及压力位1850、2400。

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总体市场环境

• 系统性风险：整体市场担忧加重，美元走强及美联储加息预期对市场形成压力。
• 供需关系：多数品种面临供需矛盾，需求恢复不及预期，库存压力有所显现。
• 政策影响：政策调控及限价政策对部分品种价格形成压制。
• 情绪面：市场情绪偏弱，部分品种因情绪修复出现反弹，但持续性不足。

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建议总结

• 铁矿石、螺纹钢、热轧卷板：系统性风险担忧加重，短期弱势延续，建议观望。
• 硅铁、锰硅：供需矛盾不突出，情绪面修复后偏强，但动力不足，建议偏弱震荡。
• 焦炭、焦煤：高位震荡，短期下跌压力较小，建议关注终端需求及政策变化。
• 动力煤：区间震荡，需求边际改善，但价格上限受政策约束。
• 玻璃：不宜追空，趋势仍偏弱，建议关注支撑位与压力位。

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风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告仅作为参考，不构成具体投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出决策，并承担相应风险。

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分析师声明与免责声明

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