20240430-东吴证券-广发证券-000776.SZ-2024一季报点评_整体业绩下滑_泛财富管理业务表现相对韧性_3页_712kb

广发证券2024年一季报显示，整体业绩显著下滑。报告中，公司营业收入同比下降235.9%至4949亿元，归母净利润下降286.7%至1538亿元，自营业务收入大幅减少，占比总营收22.8%。分析指出，业绩下滑主要受权益市场波动影响，权益基金保有量收缩，同时利息净收入降幅高达53.2%，拖累整体表现。

尽管如此，泛财富管理业务相对韧性。具体来看，经纪业务收入同比下滑61.9%，资管及基金管理业务也下降23.0%，但投行业务收入激增472.5%，受益于债券承销规模增长，占营收30%。董事会换届计划加强了公司战略重点，旨在强化财富管理和投行联动。

中期展望方面，市场交易情绪和投行业务可能受周期影响，但长期看，政策利好证券行业高质量发展。东吴证券维持“买入”评级，小幅下调盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为70亿、90亿和107亿元，对应PB在0.69-0.63倍之间。

风险包括监管趋严、行业竞争加剧和经营管理不确定性。投资者需注意市场波动，关注公司把握机遇的能力。

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