20230605-中财期货-纸浆投资策略月报_进口较多_海外库存高企_浆价震荡寻底_12页_1mb

这份报告由中财期货发布，核心观点为纸浆价格呈现震荡寻底走势，短期关注5000支撑和5350压力，中期策略以逢高做空为主。

从基本面看，进口方面，4月纸浆进口总量与历史峰值持平，但针叶浆进口量同比下降，阔叶浆进口维持高位。库存方面，全球木浆库存天数57天，欧洲港口库存环比大幅上涨5%，中国港口库存环比小幅下降0.6%，整体库存压力明显。供应端，企业恢复开机投放供应，如Arauco工厂于4月开机，首批货5月发货，港口库存压力进一步加大。
需求方面，下游纸厂开工率涨跌不一，实际需求呈现刚需状态，采购情绪偏空对价格支撑有限。

此外，外盘价格中性偏弱，针叶浆报价平稳，阔叶浆明星价上涨；内盘市场现货价格均有上涨；期货5月份维持5000-5350区间震荡。综合判断当前市场供需形势，建议投资者保持逢高做空思路，关注价格运行区间变化和进口库存变化。