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全球商品研究·农产品豆粕日度报告2024年8月1日

内容概述

1. 现货市场

   • 美豆CNF价464美元/吨（-10），巴西豆CNF价466美元（-6），阿根廷豆CNF价472元/吨
   • 张家港豆粕成交价3000元/吨，大连豆粕成交价3100元/吨（-20）

2. 基本面分析

   • 大豆优良率67%，开花率77%及结荚率44%均高于往年，降水回归利好。
   • 丰产预期持续，下方支撑存在，但美豆销售缓慢及库存压力共同利空。
   • 上半年价格低点可能延后至三季度末或明年，需关注美豆CNF升贴水变化。

3. 库存与成本

   • 国内豆粕库存持续累库；大豆压榨利润压缩，现货成本支撑有所下降。
   • 兽用抗生素禁用及进口政策扰动风险。

4. 风险提示

   • 美国产区天气、巴西港口运力、国内通关政策调整等潜在扰动。

5. 后市展望

   • 国内豆粕跟随外盘波动，短期震荡筑底；不宜追高，需谨防价格回撤。
   • 长期可关注丰年对潜在库存积累的累积效应，以及下游需求复苏持续情况。

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