20250723-宏源期货-甲醇周报_短期政策预期大于基本面影响_11页_2mb

甲醇市场周报分析总结

日期： 2025年7月23日

本次甲醇周报分析师为范智颖，核心观点是短期政策预期主导市场，而基本面偏弱，建议投资者暂时观望。

行情回顾：
7月18日前甲醇市场驱动力有限，表现为窄幅震荡。18日工业和信息化部宣布十大重点行业稳增长工作方案即将出台，提振商品多头情绪，甲醇价格随之上涨。

观点总结：
分析师维持甲醇基本面偏弱预期，但短期政策影响大于基本面。从估值看，上游煤头利润较高，沿海MTO利润小幅下滑，内地下游利润较差且有修复空间，甲醇估值相对昂贵。政策反内卷对甲醇生产实际影响有限，因为老旧装置占比低，供给减少预期小；此外，下游MTO库存高，难以进一步建库，港口累库趋势压制华东现货价格。整体基本面预期偏弱，但短期政策发酵较强，建议观望为主。

策略建议：
甲醇09合约预计运行区间2300-2500元/吨，操作上暂不宜入场，选择观望策略。分析师强调政策预期持续发酵是核心风险。

风险提示：
政策预期可能持续变化，影响市场不确定性。供给端，库存累积加重压力；需求端，MTO和传统下游可能面临季节性弱化，需关注具体数据变化。