20240604-国元期货-PVC期货周报_PVC短期流畅下跌局面或将打破_8页_520kb

国元期货6月4日发布的PVC期货周报分析指出：

短期来看，PVC市场面临政策利好消化殆尽、供应增加与消费下滑的双重压力，市场看空氛围浓重，价格承压下行。然而，PVC2409合约下方20日均线支撑力度较强，加之成本端煤炭价格坚挺，预计短期价格难以出现流畅下跌，可能出现反复波动或修复行情。

中长期来看，PVC供大于求的结构性问题难以解决。随着新增产能投放和6月份检修装置减少，供应压力将进一步加大，而下游需求持续疲软，难以对价格形成有效支撑，预计PVC价格将持续呈现偏弱态势。

具体表现为：

1. 供应端：5月PVC产量环比大增747%，主要原因包括检修时长缩短、5月自然日多、新增产能（如浙江镇洋）即将投产；
2. 库存端：5月末PVC社会库存达60.26万吨，环比暴增167%，显著高于往年同期水平；
3. 需求端：5月下游整体开工率虽较上月增长14.2个百分点至54.84%，但主要受益于线缆、薄膜行业的较好表现，管材、型材等传统领域持续低迷；
4. 基差方面：5月末基差已跌至年内新低，期货市场看空情绪明显。