20220731-华泰期货-玻璃纯碱月报_需求恢复缓慢_期现承压运行_9页_1mb

报告摘要

文档总结：玻璃与纯碱市场分析

核心内容

本报告由华泰期货研究院黑色建材组发布，重点分析了玻璃与纯碱市场在7月的表现及未来走势。整体来看，玻璃与纯碱市场均面临供需失衡、库存高企及需求恢复缓慢的挑战。

主要观点

玻璃市场

价格走势：7月玻璃期货主力合约09月价格下跌172元/吨，跌幅10.32%；现货均价为1691元/吨，环比下跌101元/吨，跌幅5.64%。
供给端：7月玻璃产能利用率85.85%，环比下降2.18%；总产量432.81万吨，环比增长1.70%。
需求端：房地产开发企业施工面积略有增加，但整体需求恢复缓慢，下游采购以观望为主。
库存端：全国浮法玻璃样本企业总库存8111.38万重箱，环比增加0.92%，市场延续累库趋势。
策略建议：短期玻璃以低位看空为主，后期需关注房地产销售及玻璃产销数据的变化。

纯碱市场

价格走势：7月纯碱期货主力合约09月价格下跌252元/吨，跌幅8.76%；现货市场宽幅震荡，稳中有降。
供给端：7月纯碱产量230.15万吨，环比下降7.72%；企业开工率79.09%，环比下降9.35%，检修增加导致供应减少。
需求端：下游浮法玻璃按需采购，需求疲软；6月纯碱消费量同比减少2.95%。
库存端：7月纯碱库存从39.5万吨增至53.23万吨，增幅34.76%；其中轻质碱和重质碱库存分别增长26.63%和43.08%。
策略建议：短期纯碱维持震荡走势，需关注玻璃销售改善及市场情绪变化。

关键信息

影响因素：玻璃高库存对纯碱价格形成压制；光伏行业投产超预期，但后续利润薄弱可能影响投产进度。
风险提示：
- 地产及宏观经济改善情况
- 疫情发展
- 玻璃产线计划外冷修
- 拉闸限电等政策因素
数据来源：隆众资讯、国家统计局、Wind、海关总署、国家能源局等。

市场图示

以下为报告中涉及的主要市场图示及数据来源：

图1：全国玻璃平均价格（单位：元/吨）
图2：重碱市场主流价（沙河）（单位：元/吨）
图3：玻璃主力合约基差（单位：元/吨）
图4：纯碱主力合约基差（单位：元/吨）
图5：华东华北地区玻璃价差（单位：元/吨）
图6：轻重碱价差（单位：元/吨）
图7：玻璃近五年9-1合约月间差（单位：元/吨）
图8：纯碱近五年9-1合约月间差（单位：元/吨）
图9：浮法玻璃企业开工率（单位：%）
图10：浮法玻璃在产日熔量（单位：吨）
图11：纯碱企业产能利用率（单位：%）
图12：纯碱企业周度产量（单位：万吨）
图13：浮法玻璃企业库存（单位：万吨）
图14：纯碱企业库存（单位：万吨）
图15：浮法玻璃三种燃料利润（单位：元/吨）
图16：氨碱企业利润（单位：元/吨）
图17：平板玻璃月度产量（单位：万重量箱）
图18：平板玻璃累计产量及同比（单位：万吨）
图19：纯碱月度产量（单位：万吨）
图20：纯碱累计产量及同比（单位：万吨）
图21：玻璃月度净出口量（单位：万吨）
图22：纯碱月度净出口量（单位：%）
图23：平板玻璃地产开工及竣工累计同比（单位：%）
图24：平板玻璃及汽车产量累计同比（单位：%）
图25：30城商品房周均成交面积（单位：万平方米）
图26：汽车产量季节性（单位：万辆）
图27：浮法玻璃在产日融量（单位：吨）
图28：光伏玻璃在产日融量（单位：吨）
图29：浮法和光伏玻璃在产日融量（单位：吨）
图30：光伏玻璃月度产量（单位：万吨）
图31：近三年1-6月我国光伏新增装机量（单位：GW）
图32：光伏组件出口数量（单位：GW）

策略建议

玻璃：短期偏空，长期需关注地产销售及玻璃产销数据。
纯碱：短期中性，维持震荡走势，需关注玻璃销售改善及市场情绪变化。

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