20240225-正信期货-玻璃纯碱周报_玻璃_短期震荡偏弱_关注早春需求恢复_纯碱_短期震荡_长期5-9反套_28页_1mb

玻璃纯碱周报总结

纯碱

• 短期趋势：短期震荡偏弱，关注早春需求恢复。
• 供应端：产量增加，开工率上升，其中氨碱和联产开工率较高。
• 需求端：出货量上升，下游企业备货积极性稳定，刚需为主；下周浮法和光伏产线保持稳定。12月出口小幅增加，进口回落。
• 库存端：轻碱和重碱均累库，库存水平较高。
• 成本与利润：利润仍处于高位，联碱法和氨碱法利润保持坚挺。
• 价差：主力SA2405收盘价下跌，5-9价差收窄，基差走阔。
• 风险点：未来海外出口可能下滑，新装置投产增加供给。
• 策略：短期下游需求缺乏炒作，预计累库趋势延续；中长期可考虑5-9反套，基于季节性检修预期。

玻璃

• 短期趋势：短期震荡偏弱，关注早春需求恢复。
• 供应端：产量稳定，浮法玻璃开工率上升；有复产计划，但冷修停产影响部分。
• 需求端：深加工企业订单低位，终端开工逐步恢复；房地产竣工数据乐观，但新开工意愿低迷。汽车产销数据环比改善。
• 库存端：库存增加，折库存天数上升，库存绝对水平高于去年。
• 成本与利润：利润高位，煤制气、天然气和石油焦制玻璃利润保持。
• 价差：主力2405期货价差走弱，基差扩大。
• 风险点：玻璃产量变动和地区需求变化可能增大供应压力。
• 策略：库存增速放缓，需关注终端需求恢复；高供应压力或在年中体现，建议观望需求升级。