PP：反弹难延续-20240303-国泰期货-10页_947kb

报告摘要

2024年3月3日 PP市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2024年3月3日聚丙烯（PP）市场的现状与未来走势，指出当前市场虽有阶段性反弹，但反弹难以持续。主要原因是下游需求疲软、低利润格局及成本端偏强等因素共同作用，导致市场基差偏弱，限制了贸易端的周转能力。

主要观点

市场反弹难延续
- 下游逐步复工，成本端略显强势，市场出现阶段性反弹。
- 但由于下游普遍利润较低，且采购意愿不强，市场基差持续偏弱。
- 弱基差限制了贸易端的周转能力，因此反弹难以持续。
2024年上半年市场预期为弱势震荡
- 2024年国内新增产能仍较高，供应压力较大。
- 虽然市场预期美联储降息对国内有利，但该利好可能要到下半年才显现。
- 低利润限制了价格下跌空间，市场波动将更多依赖成本端变化。
供需格局影响市场
- 高供应与弱需求形成持续弱基差的局面。
- 要改变这一格局，需大幅减产或下游囤货。

关键信息

1. 价格数据

PP常州最新市场价：7450元/吨
PP最新基差：-47元/吨
PP粒料-粉料价差：550元/吨
PP共聚-拉丝价差：160元/吨
PP月差：7元/吨
L-PP价差：763元/吨

2. 产能与检修

国内装置检修情况（2024年）

企业名称	生产线	产能（万吨）	停车时间	开车时间
大连石化	三线	5	2006年8月2日	待定
武汉石化	老装置	12	2021年11月12日	待定
海国龙油（一线）	一线	20	2022年2月8日	待定
海国龙油（二线）	二线	35	2022年4月3日	待定
天津石化	一线	6	2022年8月1日	待定
锦西石化	单线	15	2023年2月16日	待定
燕山石化	二线	7	2023年9月18日	待定
绍兴三圆	新线	30	2023年9月20日	待定
青海盐湖	单线	16	2023年10月27日	待定
常州富德	单线	30	2023年11月1日	待定
京博聚烯烃	一线	20	2023年11月1日	待定
洛阳石化	一线	8	2023年11月3日	2024年3月4日
天津渤化	单线	30	2024年2月18日	待定
中景石化（一期一线）	一期一线	50	2023年12月5日	待定
弘润石化	单线	45	2023年12月6日	待定
齐鲁石化	单线	7	2023年12月23日	待定
联泓新科	二线	8	2023年12月30日	待定
福建联合	老线	12	2024年1月3日	待定
河北海伟	单线	30	2024年1月25日	待定
中韩石化	STPP	20	2024年2月5日	待定

国内新增产能统计（2024年）

区域	省市	企业名称	原料工艺	产能（万吨）	预计投产时间
华南	福建	福建中景石化有限公司（老线改造升级）	PDH制	30	2024年1月
华南	广东	中国石油天然气股份有限公司广东石化分公司	油制	20	2024年1月
华南	广东	惠州立拓新材料有限责任公司	丙烯制	30	2024年3月
华南	福建	泉州国亨化工有限公司	PDH制	45	2024年3月
华东	安徽	安徽天大石化有限公司	丙烯制	15	2024年3月
华北	天津	中石化英力士(天津)石化有限公司	油制	35	2024年3月
华北	山东	金能科技股份有限公司	PDH制	45	2024年3月
西北	甘肃	华亭煤业集团有限责任公司	煤制	20	2024年3月
华南	福建	福建中景石化有限公司	PDH制	60	2024年3月
华北	山东	金能科技股份有限公司	PDH制	45	2024年8月
华北	山东	山东裕龙石化有限公司	油制	40	2024年9月
华北	山东	山东裕龙石化有限公司	油制	30	2024年12月
华东	江苏	江苏延长中燃化学有限公司	PDH制	30	2024年12月
华北	山东	利华益维远化学股份有限公司	PDH制	20	2024年6月
华南	广东	东华能源(茂名)有限公司	PDH制	40	2024年12月
华北	山东	山东金诚石化集团有限公司	PDH制	30	2024年5月
华南	福建	福建永荣新材料有限公司	PDH制	80	2024年12月
华东	江苏	江苏新海石化有限公司	PDH制	30	2024年12月
华北	内蒙古	兖矿集团内蒙古荣信化工有限公司	煤制	45	2024年12月
华东	浙江	中石化镇海炼化分公司II期	油制	50	2024年12月
华南	广东	埃克森美孚(惠州)化工有限公司	油制	47.5	2024年12月
华南	广东	埃克森美孚(惠州)化工有限公司	油制	48	2024年12月

海外PP装置投产统计（2024年）

地区	企业	产能（万吨）	投产时间
东南亚	SCG	50	2024年1月（已投）
北美	ChevronPhillips	45	2024年
欧洲	Grupa Azoty	43.7	2024年
北美	Formosa(台塑)	25	2024年一季度
南亚	Nayara Energy	45	2024年
东南亚	Polytama	30	2024年
非洲	Dangote PC	90	2024年
中东	APC	80	2025年三季度
西欧	REPSOL/Sines	30	2025年

海外PP检修计划（2024年）

公司	地址	产能（万吨）	检修开始时间	检修结束时间	检修原因
埃及丙烯和聚丙烯公司	塞德港	40	2022年9月16日	三年	计划检修
霍尔迪亚石化	西孟加拉邦	35	2023年3月	待定	计划停产
雷普索尔奎米卡炼厂	塔拉戈那	23	2023年6月12日	时间待定	计划外停车
道达尔化工	费鲁	90	2023年7月25日	时间待定	技术问题
芒格洛尔炼化公司	卡纳塔克邦	44	2023年8月15日	2024年1月（延迟）	计划检修
泰国HMC聚合	罗勇府	30	2023年11月1日	2024年3月	计划检修
利安德巴赛尔工业公司	布林迪西	23.5	2024年1月1日	永久关停	装置原因
沙特先进石化APC	阿尔朱拜勒	54	2024年1月1日	2024年2月	计划检修
拉比格石化	拉比格	70	2024年1月1日	1个月	意外停车
博禄化工	博禄化工	224	2024年1月2日	时间待定	计划检修（陆续停车中）
英力士集团	德州	44	2024年1月15日	时间待定	不可抗力
马来西亚国家石油	柔佛州边佳兰市	45（一线）	2024年2月1日	2024年3月	计划检修
马来西亚国家石油	柔佛州边佳兰市	45（二线）	2024年2月1日	2024年3月	计划检修
阿尔瓦哈石化	阿尔朱拜勒	45	2024年2月	2024年2月	计划检修
延布石化二期	延布石化二期	26	2024年2月	时间待定	上游意外关停
布拉斯科美国	拉波特	84	2024年2月20日	时间待定	不可抗力
晓星越南	巴地头顿	60	2024年4月1日	2024年5月	计划检修
乐天化学	马来西亚	67	2024年4月1日	2024年6月1日	计划检修（轮流关停）
钱德拉阿斯利石化公司	西爪哇省	48	2024年5月1日	45天	计划检修