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大越期货甲醇早报总结（2021-05-25）

核心内容概述

大越期货发布的2021年5月25日甲醇早报，对甲醇市场进行了综合分析，涵盖现货价格、期货走势、库存变化、生产利润、装置检修情况及国际市场动态等方面。报告指出，甲醇市场近期受到宏观政策和原油价格的影响，整体呈现偏弱震荡趋势，但部分区域仍存在支撑因素。

主要观点

1. 现货市场

• 价格波动：国内甲醇现货价格在5月24日为2655元/吨，较前值上涨20元/吨，周涨幅为-2.93%。
• 区域差异：
  • 江苏：2655元/吨，周涨幅-2.93%
  • 鲁南：2645元/吨，周涨幅-2.22%
  • 河北：2575元/吨，周涨幅-3.74%
  • 内蒙古：2380元/吨，周涨幅0%
  • 福建：2700元/吨，周涨幅-2.35%
• 市场趋势：港口市场表现尚可，基差走强，而内地市场以补跌为主，部分企业停售，短期内内地止跌企稳反弹概率较大。

2. 期货市场

• 价格走势：甲醇2109主力合约收盘价为2576元/吨，较前值上涨63元/吨，价格在均线附近波动。
• 基差：5月24日江苏甲醇现货价与期货价的基差为79元/吨，较前值-43元/吨有所收窄。
• 持仓情况：主力合约多单增加，显示市场偏多情绪。

3. 库存情况

• 港口库存：截至5月20日，华东港口库存为38.9万吨，较上周下降2.9万吨；华南港口库存为9.9万吨，较上周微降0.11万吨。
• 可流通货源：沿海地区整体可流通货源约22万吨，与上周变化不大。

4. 生产利润

• 工艺利润：
  • 煤制甲醇：周利润变化为-51元/吨
  • 天然气制甲醇：周利润变化为-75元/吨
  • 焦炉气制甲醇：周利润变化为-100元/吨
• 下游产品利润：
  • 甲醛：周利润变化为65元/吨
  • 二甲醚：周利润变化为22元/吨
  • 醋酸：周利润变化为69元/吨
  • MTO：周利润变化为200元/吨

5. 装置运行情况

• 国内装置检修：
  • 西北地区检修较多，如新疆天业、陕西渭化、新奥二期等，周检修损失量总计较大。
  • 华北地区如长治潞宝、孝义鹏飞等也存在检修或降负运行。
  • 华东地区如安徽昊源也有检修计划。
• 国际装置运行：伊朗、沙特、阿曼、美国等地装置运行平稳，部分有检修计划。

关键信息

1. 市场走势

• 甲醇市场近期受到宏观政策和原油价格影响，整体偏弱调整。
• 港口库存尚可，但受宏观调控压制，预计下周偏弱震荡。
• 内地部分企业继续停售，套利关闭，中游加速出货。

2. 价差结构

• 进口价差：5月24日进口价差为-208元/吨，较上周下降51元/吨。
• CFR价差：CFR中国与CFR东南亚价差为-40元/吨，较上周微调。
• 区域价差：
  • 江苏-鲁南：20元/吨
  • 江苏-河北：80元/吨
  • 江苏-内蒙古：275元/吨
  • 中国-东南亚：-40元/吨

3. 市场操作建议

• 短线操作：建议在2550-2620元/吨区间操作。
• 长线策略：多单轻仓持有。

总结

大越期货甲醇早报显示，国内甲醇市场在5月24日表现分化，港口市场受外盘装置影响买盘尚可，基差走强；而内地市场则以补跌为主，部分企业停售，预计短期内内地市场有反弹可能。期货市场方面，主力合约多单增加，价格在均线附近震荡。库存方面，港口库存略有下降，但整体压力不大。生产利润方面，煤制和天然气制甲醇利润下降，但甲醛、二甲醚、醋酸及MTO利润有所改善。国际装置运行平稳，部分有检修计划。整体来看，甲醇市场在宏观调控和原油价格影响下，预计下周将维持偏弱震荡趋势，建议投资者关注华南高升水格局的持续性及内地与港口价差变化。