20240115-国投安信期货-玉米_玉米淀粉周报_收储消息证实_提振期货价格_4页_1mb

玉米/玉米淀粉周报总结

核心内容

2024年第2周，国内玉米市场受到国家扩大收储规模的消息提振，市场情绪明显改善，期货价格快速反弹，现货市场也同步走强。尽管全球玉米供需格局仍保持宽松，但国内收储政策的落实对市场起到了关键支撑作用。

主要观点

• 市场情绪改善：收储消息证实后，空头减仓，玉米期货价格迅速上涨，现货市场情绪随之回暖。
• 天气因素：巴西和阿根廷的降雨量总体维持在健康水平，但巴西未来天气可能转干，对南美玉米产量影响有限。
• 出口销售：美国玉米出口销售节奏放缓，累计销售量略低于正常水平，显示市场对美玉米的需求减弱。
• 库存与价格：国内港口玉米价格变化不大，东北深加工价格继续下跌，但全国玉米销售进度有所提升。
• CFTC持仓：美玉米管理基金净空单持仓增加，商业净空单减少，显示市场空头力量有所减弱，但整体仍偏空。
• 操作评级：玉米操作评级为★★（持多），玉米淀粉为☆☆☆（偏空），反映短期玉米市场存在上涨动能，而淀粉市场仍偏弱。

关键信息

国内现货价格

• 北港玉米平舱价：2380-2400元/吨，部分贸易商小幅上调10元。
• 南方港口价格：维持2510-2530元/吨。
• 东北绥化潮粮价格：约2160元/吨，下跌40元。
• 山东深加工价格：约2380-2400元/吨，下跌20元。

销售进度

• 全国玉米销售进度：44%，环比增加3%。
• 东北地区销售进度：39%，环比增加5%。

CFTC持仓数据

• 管理基金净持仓：-230,723手，环比增加33,397手净空单。
• 商业净空单持仓：291手，环比减少1,942手净多单。
• 多单持仓比例：9.2%，环比下降0.9%。
• 空单持仓比例：22.7%，环比上升0.2%。
• 商业多单与空单持仓比例基本持平，均为27.3%。

交易策略

• 收储消息提振市场，玉米期货价格反弹，但基本面仍偏空。
• 新季玉米产量增加，农民售粮节奏偏慢，国内需求预期不佳，中长期价格仍面临下行压力。
• 建议关注收储规模及后续政策动向，短期可持多，但需警惕基本面变化。

图表说明

• 图1：玉米淀粉/玉米主连价差，反映两者价格相对关系。
• 图2：玉米主力合约收盘价，显示价格走势。
• 图3-图6：USDA周度出口销售及运量数据，反映国际市场动态。
• 图7-图10：广东港及北方四港玉米库存情况，反映市场供需状况。
• 图11-图12：玉米下海量及出货量数据，反映市场流动性和库存变化。

星级说明

• 玉米：★★（持多），市场存在上涨动能，但基本面仍偏空。
• 玉米淀粉：☆☆☆（偏空），市场趋势性下跌，投资机会较少。

分析团队

• 杨蕊霞：农产品组长，F0285733，Z0011333
• 杨少鹏：高级分析师，F3076258

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