20140128-中投证券-债券市场每日信息_15页_920kb

报告摘要

本报告涵盖了国内与海外的经济金融动态、公司要闻、新券发行及市场情况，旨在为投资者提供全面的市场信息与分析。

央行关注非金融机构风险
- 中国人民银行上海总部强调要密切关注政府融资平台、房地产贷款、产能过剩行业、民间融资等非金融机构的风险。
- 金融机构需加强流动性管理，规范表外业务和同业业务，落实金融支持自贸区建设。
- 上海社会融资规模同比增长39.2%，增幅较上年提高30.8个百分点。
中央财政收入增长乏力
- 2013年中央财政收入预算完成难度较大，仅超收114亿元，为近年来罕见。
- 财政收入增长受“营改增”、消费税增速放缓、进口税收下降等因素影响。
银行业负债率高企
- 截至2013年底，我国银行业总负债接近138万亿元，负债比率超过93%。
- 银行业总资产和总负债增速均回落，国有大型商业银行增速最慢。
中诚信托兑付方案确定
- “诚至金开1号”信托计划将全额兑付本金，利息部分仅兑付2.8%，剩余7.2%利息将在1月31日到账。
财政部推动PPP模式化解地方债务
- 针对地方债务风险，财政部力推PPP模式，旨在分担政府与社会资本的风险，促进公共产品供给机制转变。
- PPP模式将有助于吸引养老金、主权基金等长期资金参与，改善基础设施投资环境。

欧元区失业率创历史新高
- 欧元区2013年12月失业率可能达到12.1%的高点，反映债务危机对年轻人的影响。
- 未被纳入官方失业统计的“劳工未利用率”高达24%，显示失业问题更为严重。
美联储面临低通胀挑战
- 美联储主席耶伦上任后面临通胀率低于目标的挑战，低通胀可能引发通缩风险。
- 通缩会抑制消费和投资，增加央行公信力压力。
日元汇率波动与贸易逆差扩大
- 日元兑美元和欧元结束连涨走势，反映日本贸易逆差扩大至创纪录水平。
- 贸易逆差是导致日元长期走软的重要因素。
IMF总裁拉加德警告通缩风险
- 拉加德敦促各国警惕通缩风险，指出全球经济复苏不均衡。
- 她强调需对资产泡沫保持警惕，防止经济繁荣中的潜在威胁。
美国发债金额降至六年低点
- 随着经济好转和财政赤字缩小，美国今年发债金额预计降至6年来最低。
- 若经济指标表现良好，发债金额可能进一步减少。
美国国债收益率走低
- 受避险情绪影响，美国国债收益率预期降至7周低点，反映市场对经济前景的担忧。

ST鞍钢扭亏为盈但主业困难
- *ST鞍钢2013年实现净利润7.7亿元，成功摘帽，但扭亏主要依赖资产调整和折旧政策。
- 钢铁行业整体低迷，未来经营仍面临较大压力。
湘鄂情前三季度亏损6.4亿元
- 湘鄂情预计全年亏损5亿-5.8亿元，主要因酒楼业务持续低迷。
- 公司尝试多元化发展，包括社区食堂、环保业务和海外市场拓展。
中海集运去年预亏26.3亿元
- 航运市场供需失衡，运价持续低迷，导致中海集运业绩由盈转亏。
- 2012年净利润为5.23亿元，2013年亏损26.3亿元。

新券发行计划：
- 济南圣泉集团股份有限公司发行短期融资券，金额3.3亿元，期限1年，主体评级AA-。
- 浙江省农村发展集团有限公司发行短期融资券，金额1.7亿元，期限1年，主体评级AA-。
- 宁夏宝塔石化集团有限公司发行中期票据，金额8亿元，期限5年，主体评级AA。
市场活跃个券：
- 银行间市场：国债13附息国债18、金融债11国开61、企业债12长建投债、中短期票据13重汽MTN4等。
- 交易所市场：公司债、分离债存债08石化债、企业债13湘九华、可转债13湘九华等。

信用评分说明：
- 评分以主体信用为主，债券条款为辅，结合公司行业现状、治理结构及财务状况进行评估。
- 评分范围为0-5分，0.25分为基本划分区间，分数随信用提升递增。
研究团队简介：
- 何欣：中投证券债券首席分析师，CFA资格。
- 刁思聪：中投证券债券与量化分析师，管理学博士。