20260610-华泰期货-黑色建材日报_宏观预期转弱_钢材低位震荡_12页_3mb

文档内容总结

核心内容

本文档主要分析了钢材、玻璃、纯碱、硅锰及硅铁等大宗商品的市场走势，结合供需关系、成本变化、政策影响等因素，对各品种的未来走势进行了预测。整体市场情绪偏弱，多数品种处于震荡运行状态。

主要观点

钢材

• 螺纹钢：现货价格和期货价格均呈现震荡下行趋势，市场整体氛围冷清，以低价成交为主。
• 热卷：价格走势与螺纹钢类似，震荡偏弱，部分时间段价格有所回升，但整体仍受需求疲软和库存高企影响。
• 成本与利润：生铁成本波动较大，毛利润呈现起伏，整体利润承压，但部分时段有所恢复。

玻璃

• 市场表现：玻璃主力合约延续偏弱震荡，现货市场报价环比下调，情绪悲观。
• 供需逻辑：玻璃产量微降，日融处于低位，地产拖累刚需采购，库存高企，成本压力未明显释放。
• 价格影响因素：煤改气政策扰动短期成本，但淡季消费预期不振，导致价格低位运行。

纯碱

• 市场表现：纯碱主力合约震荡偏弱，现货市场报价下调，华北地区下游补库。
• 供需逻辑：纯碱供需压力依然较大，日产环比回升，出口虽有支撑但难以缓解供需矛盾。
• 成本与库存：煤矿事故推升成本，但高库存和淡季悲观预期压制价格。

关键信息

玻璃

• 现货价格：2022年1月为2000元/吨，2026年12月降至1050元/吨。
• 期货走势：主力合约价格震荡偏弱，基差波动较大，整体呈负值。

纯碱

• 现货价格：2022年1月为2500元/吨，2026年12月降至1200元/吨。
• 期货走势：主力合约震荡偏弱，基差波动，整体呈负值。

硅锰

• 现货价格：北方市场价格为5700-5800元/吨，南方市场价格为5800-5900元/吨。
• 期货走势：主力合约震荡运行，基差波动，库存维持高位，成本支撑减弱。
• 价格影响：部分企业挺价意愿明显，后期关注煤矿事故对电价的影响。

硅铁

• 现货价格：主产区72硅铁自然块现金含税出厂5500-5550元/吨，75硅铁价格报5900-6100元/吨。
• 期货走势：主力合约震荡偏强，基差波动，部分时间段为正值。
• 价格影响：多个产区利润好转，生产积极性提高，库存增加，但兰炭价格上涨推升成本，政策预期压制涨幅。

策略建议

• 玻璃：震荡偏弱，建议观望或轻仓做空。
• 纯碱：震荡偏弱，建议观望或轻仓做空。
• 硅锰：震荡，建议关注成本变化和市场指引。
• 硅铁：震荡，建议关注成本变化和政策影响。

风险提示

• 宏观及房地产政策：可能影响整体市场需求。
• 浮法玻璃下游需求：地产拖累持续，需求疲软。
• 纯碱产线检修和库存变化：短期无法扭转高产量局面，库存压力较大。
• 锰矿供给与港口库存：影响硅锰成本和价格走势。
• 兰炭与能耗政策：可能对硅铁成本和价格形成压制。
• 煤矿事故：可能推升电价，影响硅锰和硅铁成本。

图表概述

• 图1-图4：展示了螺纹钢和热卷的现货及期货价格走势，价格整体呈下降趋势。
• 图5-图6：玻璃和纯碱的基差走势，基差多数时间呈负值，表明期货价格低于现货。
• 图7-图10：生铁成本与螺纹钢毛利润走势，成本波动较大，利润承压。
• 图11-图16：螺纹和热卷的盘面利润走势，近月利润持续下滑，远月利润波动。
• 图17-图20：铁矿石及焦炭价格走势，价格波动较大。
• 图21-图26：铁矿石、焦炭及焦煤的基差走势，基差波动频繁。
• 图27-图35：纯碱、玻璃及硅锰、硅铁的价格与基差走势，价格震荡，基差波动。
• 图36-图44：硅锰、硅铁等品种的市场价与期货走势，价格波动较大，整体偏弱。

本期分析研究员

• 邝志鹏：从业资格号 F3056360，投资咨询号 Z0016171
• 余彩云：从业资格号 F03096767，投资咨询号 Z0020310
• 刘国梁：从业资格号 F03108558，投资咨询号 Z0021505
• 邢亚文：从业资格号 F3054449，投资咨询号 Z0016137

联系人

• 投资咨询业务资格：证监许可