20251123-中泰期货-工业硅多晶硅周报_工业硅弱需求矛盾边际走强_多晶硅延续政策预期与负反馈博弈_59页_4mb

工业硅多晶硅周度综述

1 工业硅综述

🔍 供给端

• 产量变化：全国周产量95798吨，同比-0.1%；新疆产量下降1.4%，内蒙产量增长5.5%
• 成本曲线：丰枯差异显著，丰水期产业成本梯队为宁夏宝丰、新疆其亚等
• 开工率：新疆工业硅产能利用率80%，云南76%，四川68%，内蒙90%

📉 需求端

• 需求矛盾：库存可用天数从47.37增至54.02天，供需维持宽松
• 成本利润：工业硅主产区利润持续亏损（云南-1729元/吨，新疆-643元/吨）
• 产业动态：新疆环保扰动可能减产，四川大厂有望复产

📊 多晶硅综述

⚙️ 供需分析

• 排产预期：12月排产预计降至11.45万吨/月
• 库存累积：多晶硅厂库库存27.1万吨，硅片库存18.7GW，组件库存30.3GW
• 价格动态：头部企业挺价，但下游采购意愿低迷

🆚 成本利润

• 成本构成：宁夏宝丰新技术成本超5万，协鑫内蒙成本2.6万元
• 利润情况：多晶硅利润水平低（致密料平均利润12元/千克）

⚠️ 风险提示

• 政策预期：光伏供给侧改革预期仍存博弈，政策风险与现实矛盾相互博弈
• 供需驱动：组件需求偏弱，硅片订单不足，负反馈风险抬升
• 市场预期：期货市场01合约进入震荡区间，建议观望或利用期权对冲

📋 数据摘要（示例部分）

• 工业硅价格：天津港553#硅价9450元/吨，同比+0.5%
• 多晶硅产量：周产量2.71万吨，环比+1.1%

多晶硅寡头涨价预期博弈持续，需密切关注政策执行进度与终端消费数据改善情况。