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ETF量化策略周度更新总结（20260724）

核心内容概览

本报告为银河金工团队发布的ETF量化策略周度更新，总结了截至2026年7月24日，多个ETF量化策略的表现及最新持仓情况，同时提供了相关风险提示和团队成员介绍。

主要策略表现

1. 宏观择时策略

• 累计收益率：51.52%（2020年以来）
• 年化夏普比率：1.28
• 年化卡玛比率：1.19
• 最新一周收益率：1.13%
• 最新持仓（2026年6月30日调仓）：
  • 沪深300ETF：6.62%
  • 中证500ETF：8.38%
  • 国债ETF：39.19%
  • 公司债ETF：13.16%
  • 豆粕ETF：8.49%
  • 有色ETF：6.04%
  • 黄金ETF：13.11%
  • 货币ETF：5.00%
  • 标普500ETF暂不配置

2. 动量择势策略

• 累计收益率：158.69%（2020年以来）
• 年化夏普比率：0.80
• 年化卡玛比率：0.57
• 最新一周收益率：2.05%
• 最新持仓（2026年7月24日调仓）：
  • 广发上海金ETF：21.48%
  • 华夏中证新能源汽车ETF：21.11%
  • 国泰中证计算机ETF：20.00%
  • 广发中证环保产业ETF：19.26%
  • 鹏扬中证数字经济主题ETF：18.15%

3. 资金流向策略

• 累计收益率：45.54%（2020年以来）
• 年化夏普比率：0.38
• 年化卡玛比率：0.20
• 最新一周收益率：0.18%
• 最新持仓（2026年7月27日调仓）：
  • 天弘国证航天航空行业ETF：10.00%
  • 南方中证半导体行业精选ETF：30.00%
  • 华夏中证银行ETF：30.00%
  • 国泰中证800汽车与零部件ETF：30.00%

4. 分位数回归策略

• 累计收益率：164.84%（2020年以来）
• 年化夏普比率：0.86
• 年化卡玛比率：0.57
• 最新一周收益率：4.28%
• 最新持仓（2026年7月24日调仓）：
  • 华泰柏瑞中证科创创业人工智能ETF：40.00%
  • 华夏创业板软件ETF：2.50%
  • 富国中证通信设备主题ETF：2.50%
  • 南方中证500信息技术ETF：2.50%
  • 易方达上证科创板芯片设计主题ETF：2.50%
  • 剩余50.00%配置于国泰上证5年期国债ETF（511010.SH）

5. 期权基础策略

• buywrite策略：
  • 表现最佳：科创50ETF期权，累计收益率21.10%
  • 最新一周收益率：3.57%
• putprotection策略：
  • 表现最佳：科创50ETF期权，累计收益率39.56%
  • 最新一周收益率：1.07%
• straddle策略：
  • 表现最佳：中证500ETF(沪)期权，累计收益率-1.48%

关键信息

• 策略表现差异显著：不同策略在累计收益、风险指标（夏普比率、卡玛比率）和短期收益方面存在较大差异。分位数回归策略表现最优，动量择势策略次之，宏观择时策略和资金流向策略相对稳健，而期权策略中straddle策略表现不佳。
• ETF配置重点：策略持仓中，国债ETF和公司债ETF配置比例较高，表明对避险资产的偏好；同时，人工智能、新能源汽车、计算机、环保产业等科技与成长类行业ETF被重点配置。
• 风险提示：报告结论基于历史数据和统计规律，但二级市场受即时性政策影响较大，存在无法准确预测市场走势的风险。基金历史收益不代表未来表现，文中观点仅供参考，不构成投资建议。

团队介绍

• 马普凡：金融工程团队负责人，拥有12年证券从业经验，曾任职于华泰柏瑞基金、广发证券、中信证券等，2022年加入银河证券研究院，具备丰富的衍生品、资产配置和量化策略研究经验。
• 吴金超：金融工程分析师，清华大学工学硕士，南开大学本科，曾任职于东北证券、广发证券、德邦证券，2023年加入银河证券研究院，擅长指数择时、行业轮动和量化选股。
• 吴俊鹏：金融工程分析师，中国人民大学理学硕士，2015年加入银河证券，研究领域包括机器学习、大数据、新闻事件和大宗商品。
• 白拙朴：金融工程分析师，2022年12月加入银河证券，主要从事可转债定价模型、期权及配对交易策略研究。
• 刘璐：金融工程分析师，哥伦比亚大学理学硕士，2023年12月加入银河证券，研究方向包括资产配置、量化选股和衍生品策略。
• 童诗倍：金融工程分析师助理，香港大学硕士，2024年8月加入银河证券，主要研究ETF量化配置和衍生品策略。

附录与相关报告

• 附录内容：
  • 宏观择时策略
  • 动量择势策略
  • 基于Copula的二阶随机占优策略
  • 基于分位数随机森林的科技类ETF配置策略
  • ETF期权基础策略
• 相关报告：
  • 【银河金工】宏观经济周期划分下的ETF配置方法
  • 【银河金工马普凡】结合价格动量和拥挤度的两融ETF交易策略探索
  • 【银河金工马普凡】ETF策略系列：结合二阶随机占优的资金流向ETF行业配置策略