20241227-东海期货-研究所晨会观点精萃_6页_414kb

总结

本报告为东海期货研究所2024年12月27日晨会观点精萃，涵盖宏观、金融资产和商品市场的短期分析。以下是关键总结：

宏观经济

• 美国12月21日当周初请失业金人数好于预期（219万人 vs 预期224万人），佐证劳动力市场降温但仍健康，美联储短期降息可能性低，美元短期偏强，全球风险偏好升温。
• 中国11月经济数据整体延续回升趋势，但略低于预期；尽管美元走强对人民币压力，但政策刺激预期增强，短期国内风险偏好支撑存在。
• 资产方面，股指短期震荡，建议谨慎观望；国债短期震荡，可谨慎做多。商品板块总体谨慎，黑色、有色、能化和贵金属均维持震荡，无显著驱动。

金融资产

• 股指受铜缆高速连接、电源设备等板块带动小幅上涨，基本面支撑有限，操作建议短期谨慎。
• 外汇市场未现明显波动，短期油价受美国就业疲软和天然气期货下跌影响小幅走低，预计维持窄幅震荡。

黑色金属

• 钢材期现货价格震荡，库存降幅收窄，预计下周可能累积；钢厂产量小幅回升，供需平衡短期利空或再现，建议区间操作。
• 铁矿石需求偏弱，供应增量有限，价格跟随宏观预期波动。
• 硅锰/硅铁现货价格平稳，成本端压力存在，短期震荡为主。

有色金属

• 铜价短期回归基本面，加工费回落，进口盈利波动，需求韧性仍在，预计震荡运行。
• 锡供应充足，需求略降但有韧性，价格维持震荡。
• 碳酸锂产量和库存稳定，基本面无明显变化，建议震荡策略。

能源化工

• 原油价格因美国就业数据疲软和天然气期货下跌小幅回调，预计短期内难现趋势性行情。
• 沥青库存去化明显，供需双弱中供应减量效用强，关注冬储和需求落地。
• PTA、乙二醇、甲醇等品种因库存和产量变化，维持震荡，长期供应过剩预期未变。
• LLDPE和PP市场价格窄幅波动，进口窗口开放，需求淡季压力增强，需等待基差拐点。

农产品

• 美豆粕因阿根廷天气担忧和加工厂关闭反弹，短期支撑豆粕价格；国内进口大豆到港量低，供需略紧，但基差稳定。
• 棕榈油库存收缩，产量减少，继续提供支撑；加拿大菜籽反倾销措施不确定性增加，波动加剧。
• 玉米现货稳定，政策调控预期存在，市场供应量春节压力未减。
• 生猪价格可能反弹，但出栏体重去化缓慢，1月价格变化取决于体重和需求淡季。

整体上，市场呈现震荡态势，政策和预期是主要驱动力，建议投资者短期谨慎观望，等待新数据或事件催化。报告数据来源包括Wind、iFind等，仅供参考，投资风险自负。