20231207-国泰期货-生猪_远月预期领涨_近月跟随现实_2页_537kb

生猪市场分析总结（2023年12月07日）

一、核心内容概述

本报告分析了2023年12月7日生猪市场的基本面数据、趋势强度及投资观点，主要聚焦于现货价格、期货价格、成交量与持仓量变化，以及远月与近月合约之间的价差表现。

二、基本面数据

1. 现货价格

• 河南现货：13750元/吨，同比下降150元/吨
• 四川现货：14450元/吨，同比下降100元/吨
• 广东现货：14850元/吨，同比下降200元/吨

2. 期货价格

• 生猪2401：13720元/吨，同比上涨240元/吨
• 生猪2403：13825元/吨，同比上涨455元/吨
• 生猪2405：15000元/吨，同比上涨750元/吨

3. 成交量与持仓量

• 生猪2401：成交量75242手，较前日增加24827手；持仓量43632手，较昨日减少3057手
• 生猪2403：成交量71160手，较前日增加30629手；持仓量79474手，较昨日增加549手
• 生猪2405：成交量26635手，较前日增加10566手；持仓量40641手，较昨日减少1955手

4. 价差分析

• 生猪2401基差：30元/吨，同比下降390元/吨
• 生猪2403基差：-75元/吨，同比下降605元/吨
• 生猪2405基差：-1250元/吨，同比下降900元/吨
• 生猪1-3价差：-105元/吨，同比下降215元/吨
• 生猪3-5价差：-1175元/吨，同比下降295元/吨

三、主要观点

1. 市场趋势

• 当前生猪市场趋势强度为0，表示市场处于中性状态，无明显上涨或下跌趋势
• 随着气温下降，需求有所改善，屠宰量逐步回升，但市场情绪仍偏悲观，抛售行为持续

2. 近月与远月表现

• 近月合约（LH2401）：价格较现货略低，但跌幅较大，日内出现反弹，预计短期将跟随现货运行
• 远月合约（LH2403、LH2405）：远月合约价格已反映远期预期，表现出较强的上涨动力，远月估值行情已显现

3. 投资建议

• 短期策略：LH2401合约建议短期观望，关注支撑位13000元/吨与压力位15000元/吨
• 远月策略：关注远月合约的溢价水平是否合理，若不合理则需警惕回调风险
• 操作建议：注意止盈止损，避免因市场波动过大而造成损失

四、风险提示

• 市场情绪偏弱，抛售压力仍存，可能对近月合约造成下行压力
• 供需关系虽有改善，但短期内难以支撑价格大幅反弹
• 投资者应根据自身风险承受能力进行决策，谨慎操作

五、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性
• 报告观点仅为作者分析，不构成具体投资建议，亦不保证收益
• 投资者应自行判断并承担相应风险

六、版权信息

• 本报告版权归属国泰君安期货所有
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七、分析师声明

• 报告数据来源合规，分析逻辑基于作者职业理解
• 报告内容清晰准确，反映作者研究观点，结论独立、客观、公正

分析师：周小球、吴昊
联系方式：zhouxiaoqiu@gtjas.com、wuhao023978@gtjas.com
机构：国泰君安期货