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晨会纪要总结（2022年第176期）

核心内容概述

本期晨会主要围绕商品指数、宏观要闻、主要品种市场观点及期权金融策略等方面进行分析，涵盖国内外市场动态、供需变化及政策影响，旨在为投资者提供市场方向和操作建议。

主要观点与关键信息

一、宏观要闻

1. 外汇风险准备金率上调：央行将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20%，旨在稳定外汇市场预期，减少即期市场购汇需求。
2. 新能源汽车购置税免征延续：财政部等三部门联合公告，新能源汽车购置税免征政策延续至2023年底，预计新增免税1000亿元。
3. 逆回购操作放量：央行开展420亿元7天期和930亿元14天期逆回购操作，净投放1330亿元，以维护季末流动性平稳。
4. 新型基础设施建设支持：国家发改委将从统筹规划、加大投入等方面支持新型基础设施建设。
5. 能源结构优化：风电、太阳能发电装机容量同比大幅增长，显示中国能源结构持续优化。
6. 充电与加氢基础设施：我国建成全球最大规模的充电网络，加氢站数量位居世界第一。
7. 生猪市场向好：生猪存栏连续5个月增长，预计四季度猪价将维持上涨趋势，但需警惕出栏集中度高带来的价格打压。
8. 有色金属景气指数：有色金属产业面临一定压力，但预计未来仍有上升趋势，行业运行持续回升的阻力加大。

二、主要品种市场观点

1) 农产品

• 油脂：马来西亚棕榈油产量环比增加，但价格大幅下挫，市场空头情绪蔓延。短期国内市场仍处低库存状态，需求转弱，维持偏弱运行。
• 花生：现货市场稳中偏强，但期货端存在回调风险，建议关注多空分水岭13800一线。
• 鸡蛋：现货稳中偏弱，期货价格接近前期低点，技术上考验支撑，建议控制持仓风险。
• 苹果：现货价格有所回落，期货维持技术弱势，建议关注反弹做空机会。
• 红枣：市场行情暂稳，但新季收获压力明显，建议观望为主。
• 白糖：供给充裕，需求旺季已过，短期预计震荡，长期仍有回落空间，建议节前提保，注意风险。

2) 能源化工

• 甲醇：短期震荡为主，建议高抛低吸，1-5正套可逢低尝试参与。
• PVC：价格处于历史低位，短期继续下行空间有限，建议节前观望，节后短期逢高试空。
• 尿素：成本支撑较强，但下游采购意愿减弱，建议节前偏中性对待，节后逢高试空。
• 纯碱：短期延续震荡走势，1-5正套仍可逢低尝试参与。
• 玻璃：产销略有好转，库存环比下降，建议节前维持震荡思路，控制持仓风险。
• 铁矿石：供需格局持续改善，支持盘面震荡偏强，建议关注1-5逢低正套机会。
• 焦煤：供应收紧，下游谨慎采购，短期或迎来调整，建议观望为主。
• 天然橡胶：国内外产区正常开割，但原料价格走弱影响胶农积极性，建议短线偏多思路对待。

3) 工业金属

• 沪铝：现货市场升水维持，但期货市场整体偏弱，预计短期震荡，建议控制持仓风险。
• 沪镍：成本支撑较强，需求端改善，但需关注政策与市场情绪变化，建议短线观望。
• 沪铜：美元指数强势打压铜价，短期震荡，建议逢高做空。
• 螺纹钢与热轧卷板：受双焦走强影响，钢价震荡偏强，建议关注节后需求变化。

4) 期权金融

• 股指：A股三大指数走势分化，沪指下跌1.2%，深成指上涨0.4%，创业板指上涨0.83%。节前风险偏好降低，建议短线为主或关注期权策略。
• 期权策略：可逢低轻仓尝试在强势品种买入牛市价差策略，国庆节前波动率交易者滚动做多波动率。
• ETF期权：9月28日为九月合约最后交易日，建议提前做好移仓换月准备。

关键信息汇总

操作建议

• 农产品：油脂、白糖等品种短期回调风险较高，建议节前提保；鸡蛋、苹果等品种关注反弹做空机会。
• 能源化工：甲醇、PVC等品种短期震荡，建议高抛低吸；纯碱、玻璃等品种关注库存变化。
• 工业金属：沪铝、沪铜等品种受美元指数影响，短期震荡，建议控制持仓；螺纹钢、热卷等品种关注节后需求变化。
• 期权金融：建议短线操作，关注牛市价差策略，节前谨慎做空，节后关注波动率变化。

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