20220225-鲁证期货-晨会纪要_17页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档是鲁证期货于2022年2月25日发布的晨会纪要，涵盖了多个期货品种的短期趋势判断及投资建议，同时结合宏观经济、政策动态、市场情绪等因素，对各品种的供需、价格走势及操作策略进行了详细分析。

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主要观点与关键信息

1. 宏观背景

• 俄乌冲突升级，引发市场避险情绪，全球能源、农产品及黄金等大宗商品价格上涨。
• 中国财政政策强调减税降费，扩大财政支出，支持重点项目建设。
• 房地产政策继续坚持“房住不炒”，关注“保交楼、保民生、保稳定”目标。
• 国家发改委推动稳增长、稳房市政策，对市场情绪有所提振。
• 美联储3月加息概率为88.6%，加息50个基点概率为11.4%。

2. 股指期货

• A股受俄乌局势影响单边下行，三大股指期货合约升水，显示市场对现货的预期偏强。
• A股市场短期受外部风险干扰，中长期仍持谨慎乐观态度。
• 投资策略建议短线观望，谨慎持仓，及时止盈止损。

3. 股指期权

• 股指期权市场成交量PCR指标上升，显示买购情绪增强。
• 建议昨日进场的买购或卖沽仓位续持，保持谨慎。

4. 国债期货

• 央行开展逆回购操作，净投放1900亿元，缓解流动性压力。
• 国债期货冲高回落小幅收涨，短期走势有望趋稳。
• 建议观望，关注后续政策及数据影响。

5. 棉花

• 国际棉价受俄乌冲突及原油波动影响，国内棉价承压。
• 供应担忧与需求观望并存，短期震荡整理。
• 建议关注现货补库力度，短期保持观望。

6. 白糖

• 国际原糖冲高回落，国内糖市震荡上行。
• 远期进口利润显现，国内减产支撑，但整体走势抗跌。
• 建议逢高做空05合约，关注节后补库情况。

7. 油脂油料

• 国际原油、大豆、棕榈油等大幅上涨，带动国内油脂市场走强。
• 国内油脂价格受成本驱动，短期维持高位震荡。
• 建议观望，关注美联储加息及产区天气变化。

8. 鸡蛋

• 供给低、需求弱，蛋价维持震荡。
• 期货升水现货，短期价格或承压下行。
• 建议逢高空05和09合约。

9. 玉米系

• 玉米现货价格因供应偏紧而上涨，玉米期货或震荡上行。
• 淀粉因库存高企，上涨动力有限。
• 建议关注玉米-淀粉套利机会。

10. 苹果

• 国内苹果价格震荡，期货走势偏强。
• 节后补库及季节性需求支撑，但期货升水较大。
• 建议关注价格及去库情况，可考虑远月合约逢高空。

11. 尿素

• 尿素市场保持窄幅波动，库存稳定。
• 现货与期货价差较高，价格上行阻力较大。
• 建议观望，关注政策及市场走势。

12. 铜

• 铜价震荡，库存低支撑价格。
• 供应端受冶炼厂检修影响，需求尚未完全恢复。
• 建议短期观望，关注库存变化及复产节奏。

13. 铝

• 铝价震荡，内外库存低支撑价格。
• 供应端复产预期增强，但需求恢复缓慢。
• 建议短期观望，关注复产及需求释放情况。

14. 镍

• 镍价下跌，与伦敦市场走势分化。
• 俄罗斯供应占全球15%以上，若冲突影响出口，镍价可能继续上行。
• 建议关注政策及供应变化，短期观望。

15. 不锈钢

• 不锈钢价格小幅下跌，需求恢复缓慢。
• 成本线可能进一步上升，但价格上行阻力较大。
• 建议短期观望，关注成本支撑及需求变化。

16. 贵金属（黄金）

• 俄乌冲突引发避险情绪，黄金价格大幅上涨。
• 美联储加息预期仍在，中长期走势受通胀影响。
• 建议短期关注黄金价格波动，中长期需关注加息节奏。

17. 螺纹钢与铁矿石

• 螺纹钢价格震荡，铁矿石受政策调控影响，短期偏强。
• 钢厂复产预期较强，但需求不及预期，价格承压。
• 建议关注螺纹钢05空10套利，长期空单持有。

18. 焦炭与焦煤

• 焦炭市场偏强运行，焦煤价格震荡上涨。
• 钢厂复产带动需求，但环保政策及原料成本对价格形成压制。
• 建议短期观望，关注环保及成本变化。

19. 动力煤

• 动力煤市场偏稳，受政策调控及疫情管控影响。
• 供应端逐步恢复，但需求端仍偏弱。
• 建议短期观望，关注政策及需求变化。

20. 铁合金

• 硅铁与锰硅价格震荡，成本端支撑增强。
• 需求边际改善，但高库存抑制价格上涨。
• 建议锰硅逢低试多，硅铁保持观望。

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投资建议汇总

品种	短期策略	中长期策略
股指期货	短线观望，谨慎持仓	谨慎乐观，关注政策面
股指期权	逢高做空，谨慎持仓	逢高做空，关注波动
国债期货	观望，关注政策面	观望，关注数据及政策
棉花	短期观望	短期观望，关注补库
白糖	逢高做空05合约	关注进口及减产影响
鸡蛋	逢高空05、09合约	关注消费及库存变化
玉米系	多头思路不变	关注供应及库存变化
苹果	远月逢高空	关注价格及去库情况
尿素	短期窄幅波动	观望，关注政策及市场
铜	短期观望	关注库存及复产节奏
铝	短期观望	关注复产及需求恢复
镍	短期观望	关注供应及制裁影响
不锈钢	短期观望	关注成本及需求变化
贵金属	短期关注波动	中长期关注通胀及加息
螺纹钢	短期观望	套利操作，关注价差
焦炭	短期偏强	观望，关注需求及政策
焦煤	短期偏强	观望，关注复产及库存
动力煤	短期观望	关注政策及需求变化
铁合金	硅铁逢低试多，硅铁观望	关注需求及库存变化

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风险提示与免责声明

• 本报告基于公开信息和分析师判断，不构成投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。
• 报告内容可能因市场变化而调整，投资者应自行判断。
• 禁止未经授权的复制、发布或修改。

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总结

本次晨会纪要反映了2022年2月25日市场对俄乌冲突、财政政策、房地产调控、美联储加息等宏观因素的反应。各品种短期走势受外围因素影响较大，如原油、农产品、金属等均出现波动，而股指期货、国债期货等则表现出震荡或小幅上涨。投资者应密切关注市场情绪、政策动向及供需变化，结合自身风险承受能力谨慎操作。