20230813-华泰期货-国债期货周报_金融数据不佳_国债暂保持高位_7页_641kb

报告摘要

报告日期：2023-08-13
核心观点：报告强调等待稳增长政策落地，关注货币政策和经济数据变化，建议围绕期货合约调整市场策略。
市场分析：
- 负债端：M1-M2货币剪刀差从6月的82%升至84%，提示货币端谨慎；存款结构显示住户和企业存款减少，财政存款增加，货币宽松传导不畅；建议关注降负债成本政策。
- 资产端：7月社会融资规模增量仅5282亿，同比下降，季末回落因素及实体需求低迷叠加；贷款数据中，住户贷款减少，企业贷款小幅增加。
策略建议：
- 单边：关注2312合约阶段性向下调整机会，结合财政政策落地；推荐2312合约空头策略。
- 套利：短期关注收益率曲线陡峭化（如2×TS-1×T）；中期风险调整可能带来平坦化机会。
- 套保：TF/TS/TL品种基差收敛，建议采用2309合约适度套保以管理风险。
风险提示：经济超预期下行、流动性宽松不及预期或政策调整可能导致市场波动。
免责声明：报告基于公开信息，仅供参考，投资风险自担，不构成投资建议。

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