20240304-东兴证券-非银行金融行业跟踪_两会_召开在即_资本市场利好政策或可期待_8页_734kb

非银行金融行业总结

• 报告主题：聚焦“两会”临近对资本市场的影响，预期新政策将促进行业正循环和投资者信心。
• 证券行业：政策监管加强，包括高频交易和场外衍生品监管，融资业务回暖（两融余额回升至14.83万亿元），市场成交量大增（本周日均成交额约1万亿至11万亿元），板块跑赢沪深300指数；两会可能带来超预期政策支持，看好头部券商如中信证券作为龙头投资机会。
• 保险行业：需求上升，受益于居民保险意识增强、消费复苏和利率下行（五年期LPR可能下调，促进储蓄型险种销售），但监管政策严格（自2021年起频发），导致NBVM低位，估值短期内难以提升，板块下跌。
• 整体观点：政策聚焦资本市场稳定和信心回暖，财政和货币政策支持行业正循环；风险包括宏观经济下行、政策变化和市场波动。
• 市场数据：北向资金净流入，个股表现分化。
  • 证券板块上涨显著，领涨个股包括方正证券等。
  • 保险板块下跌，领跌个股包括中国人寿等。
• 其他风险：流动性风险等，需持续关注。