> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中信证券2026年春季资本市场论坛总结 ## 核心内容 中信证券2026年春季资本市场论坛于2026年3月19日至20日在北京召开，吸引了众多专家学者、机构代表及400余家上市公司参会。论坛围绕全球宏观格局、投资策略、政策导向、资产配置、地缘冲突、人工智能与产业应用等热点话题展开深入探讨，旨在为投资者提供前瞻性的洞见，助力中国资本市场高质量发展。 --- ## 主要观点 ### 1. **2026年重要性** - 2026年是“十五五”规划的开局之年，也是中国向2035年基本实现社会主义现代化目标迈进的关键时期。 - 全国两会为中国经济与资本市场绘制了高质量发展的蓝图，强调了在复杂国内外形势下以确定性应对外部不确定性。 ### 2. **中国经济展望** - 2026年中国实际GDP增速预计保持在 **4.9%** 左右，全年增长可能呈现 **“V”型节奏**。 - 宏观政策将更加积极有为，财政政策保持积极，赤字率维持在 **4%**，专项债向项目建设倾斜，政策性金融工具规模提高至 **8000亿**。 - 货币政策方面，存在“灵活高效运用”降准降息的空间，预计全年或将降息 **1-2次**、降准 **1次**，结构性工具将发挥更大作用。 ### 3. **资本市场趋势** - 资本市场生态明显优化，稳住市场、健全长钱长投的生态成为高质量发展的必然要求。 - A股市场正处在从**存量博弈**走向**增量配置**的关键转折期，更具韧性与稳健性。 - 估值修复空间有限，企业利润率回升是下个阶段牛市的关键，**低估值与定价权**成为配置重点。 ### 4. **投资策略建议** - 建议围绕**中国优势制造**（如化工、有色、电力设备、新能源）进行定价权重估布局。 - 增加**低估值因子敞口**，如保险、券商、电力等板块。 - 重点关注**涨价线索**，并关注AI带来的**破坏式创新**与**代码膨胀**对经济结构和资产配置的影响。 --- ## 关键信息 ### 1. **政策导向** - **“十五五”规划**将建设现代化产业体系、巩固壮大实体经济根基作为重点。 - **两会政策**强调高质量发展、国内大循环、共同富裕与统筹发展与安全。 ### 2. **地缘与全球形势** - **中东地缘冲突**持续演变为全球供应链扰动，成为市场风格切换的催化剂。 - **美元偏弱**环境下，人民币汇率有望温和升值。 ### 3. **人工智能与产业应用** - 企业端AI落地面临挑战，需具备**精准业务理解**与**灵活业务执行**能力。 - **通用世界模型**成为连接数字世界与物理世界的关键桥梁，推动AI迈向**AGI（通用人工智能）**。 - 生数科技与清华大学团队提出了基于视频大模型的**具身基础模型Vidar**和**通用基座世界模型Motus**，在具身任务中展现出显著优势。 ### 4. **资本市场改革** - 创业板改革、优化再融资机制、增设包容性上市标准，支持新产业、新业态与科技创新企业。 - 多层次资本市场制度更加包容适配，投资者回报保护机制逐步完善。 --- ## 重要嘉宾与演讲内容 - **朱烨辛**（中信证券党委委员、经营管理委员会执行委员）：强调高质量发展与资本市场生态重塑，提出中信证券将深耕“金融五篇大文章”。 - **裘翔**（中信证券首席A股策略师）：指出春季是信心重塑期与指数决断期，建议围绕优势制造和低估值板块进行配置。 - **明明**（中信证券首席经济学家）：分析全球经济再平衡趋势，认为中国将保持温和复苏，权益资产在复苏与通胀背景下性价比较高。 - **杨帆**（中信证券宏观与政策首席分析师）：提出“改革破局，产业跃升”的格局，强调能源安全、航天强国战略与新兴未来产业的发展机遇。 - **尹艳林**（第十四届全国政协委员）：解读两会政策与“十五五”发展蓝图，强调实干创新与宏观政策协同发力。 - **赵杰辉**（滴普科技创始人）：分享企业大模型市场实践，提出构建数字人力资源与替代传统信息系统。 - **朱军**（清华大学人工智能研究院副院长、生数科技创始人）：探讨通用世界模型的发展路径，认为其是通向AGI的核心方向。 --- ## 会议亮点 - 会议为期两天，包含**主论坛**与**四场主题分论坛**、**一场AI沙龙**。 - 举办近千场交流活动，为全球专业投资者搭建高效对话平台。 - 会议内容为非公开闭门会议，仅面向参会者，禁止未经许可传播会议资料。 --- ## 风险提示 - 文档内容为**信息参考及投资逻辑分享**，不构成具体投资建议。 - 投资者应结合自身情况，使用其他分析手段进行投资决策。 - 本文提及的证券或金融工具可能含有重大风险，投资者需自行承担风险。 --- ## 总结 中信证券2026年春季资本市场论坛聚焦于**高质量发展**与**资本市场改革**，强调**中国优势制造**与**AI技术突破**对市场的影响。在复杂国内外形势下，论坛指出应关注**低估值**与**定价权**，以应对市场风格变化与全球经济再平衡趋势。同时，会议为投资者提供了多维度的分析与策略建议，助力把握未来投资机遇。